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2015年5月14日 星期四

投機智慧 - 許沂光 2015年5月14日



投機智慧 - 許沂光 2015年5月14日


聯儲局窮途末路


聯儲局根據1913年12月23日的聯儲局法例(Federal Reserve Act)成立,是一個奇怪的機構,具有三重身份:

第一,由於股東是會員銀行(member banks),因此是私人機構。股東投入的資金每年享有6%的股息。

第二,盈虧由聯邦政府負責,因此,是政府機構。

第三,截至2015年5月6日聯儲局持有資產44,727億美元,是資產淨值577億美元的77.5倍,過度投機(overtrade)的程度,最勇進的對沖基金也甘拜下風。因此,聯儲局實際上是極端勇進的對沖基金。

詳細分析,見拙文《聯儲局窮途末路》(2015年2月20日)http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102ve4c.html。

1987年開始,聯儲局的主席格蘭斯班,伯南克及耶倫都是猶太人。聯儲局持有的資產由1990年的2,400億美元升至2015年5月6日的44,727億美元,狂升1,763%。聯儲局持有資產的變動情況,見附圖。

量寬炮製了美股泡沫
根據上述的數據分析,聯儲局推行的量化寬鬆(QE,Quantitative Easing)政策,實際上在1990年已經開始操作。聯儲局持有的資產主要是債券,差不多是美國債券市值38萬億美元的12%,間接推低美國長債利率至歷史最低水平。

聯儲局不停推出QE扭曲了利率的走勢,也炮製了美股前所未見的泡沫。現時美國貧富極度懸殊,比1929年美股3年內急跌89%更厲害。聯儲局服務及效忠的對象顯然並非美國政府或美國人民,而是背後的大財團。

總結:彭博社報道:「美國參議院正加強草擬議案,加強監管聯儲局。」詳見拙文《聯儲局還可以隻手遮天嗎?》(2015年5月10日)http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102vidz.html。聯儲局窮途末路,環球股市泡沫也到了爆破的時候。

免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。

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