金融High Tea 2015年5月26日
A牛上衝 港股跟尾
2015年05月26日
內地A股牛氣沖天，在昨天香港放假無市之時，內地上證綜指大漲3.4%，連續突破4700點及4800點兩個整數關口，再創7年新高，上證綜指收報4813點，深成指漲幅較小，升1.9%，之前熱炒的內地創業板指更跌1.4%，顯示資金轉炒大股。兩市成交
超過兩萬億，近300隻股漲停板。
內地各類股票中，軍工股及船舶製造板塊暴漲逾7%，領漲兩市，交運設備、港口水運等權重板塊亦大升。內地證券界估計，股市短期仍是震盪上行。
內地喪升 打佢唔停
內地股市的瘋狂走勢再次引起中國證監會注意。周末中證監便打出治理傘形分倉系統、與查辦12宗異常交易案件兩大殺招，意欲打壓股市瘋牛，但市場似乎未驚，繼續炒上。不過要小心再升得急啲時，阿爺會出辣一點的招數。
港股有跟唔到內地升市之勢。未計昨日內地的升市，單是上周五上證綜指炒高2.8%。港股雖然跟升，恒指升1.7%，比較可以與內地股市類比的國指升2.1%，與內地的升勢相比，港股升勢明顯打了折扣。
其實只睇成交都睇到內地和香港之別。滬深股市在月頭減息之後出現短期調整，馬上再創新高，相當強勢。滬深兩市上周五和本周一單日成交都超過2萬億元人民幣，成交量大得驚人。相對地，港股上周五成交額只有1426億元，反映港股相對落後同勢弱，主要是資金唔炒港股。5月是傳統的「五窮月」，外資不來炒作，可以理解。外資4月炒完第一季業績之後，通常會在這個月唞氣，何況他們向來唔多睇好內地股市咁樣升法，5月會比較手緊。問題係點解內地水唔炒港股？
港股缺水 炒風不勁
我與內地經紀行的朋友談過，他們說內地股市呢一浸反彈得快，升勢凌厲，資金集中炒內地股，暫時沒有藉口炒港股。上一轉，內地資金湧港大炒港股，主要係炒阿爺放寬內地基金來港買股，很多炒作資金來港炒前頭，炒完之後，「彎水」返內地炒。下一波就要等利好消息刺激，以及內地股市升勢放緩的時候，資金才會借勢來港再炒。內地資金無興趣炒港股，國指上唔到新高，落後於內地股市，即使大市升，但以一大片熱炒「港A股」為例，近期仍然冷冷哋，即使上星期五港股跟升，好多港A股升幅相當有限，遑論要炒上高位。即是比較熱的互聯網業，如金山軟件(3888) ，上周五逆市下跌1.5%，好像話比大家知，佢哋呢波已炒完。這故事告訴大家，資金市唔係咁易解釋同捉路，冇資金炒作，大市即時腳軟軟。
華泰熱爆 三成即走
上周五收市以後，傳聞已久的中港基金互認機制終於落實，由7月開始實施，首階段兩地初始額度各為3000億元人民幣，合共6000億元。但這些消息都唔夠A股大升咁大刺激，我估港股短期仍只是跟尾狗，有折扣地跟住內地股市後面炒，不會像前一陣子那些港A股咁喪升。
內地證券股華泰證券(6886) 上星期五截飛，超額認購277倍，凍結資金4878億元，金額係2010年以來最高。申請認購人數達到26萬，遠超上月上市的廣發證券(1776) 的9.6萬人，係今年最多人認購的新股。由於認購人數多，華泰證券宣佈H股定價24.8元，為招股價範圍20.68元至24.8元的上限。有咁多人認購，唔定高價就老襯啦。
有朋友問我，認購到華泰的話，有何策略？策略很簡單，如果是炒作的話，首日上市，如果見到有3成或以上升幅，不妨沽貨走人。新股上市，超額倍數多，不等於股價會持續地好。大市旺一、兩年，新股也會炒多一、兩年，隨着大市回調，到時就會下插，旺市上市的新股定價唔平，好難作長線投資。
建直轄市 只屬炒作
周末與中環茶友飲茶吹水，其中一個問起，如果不想短炒，有甚麼概念股可以買入睇中長線。當下最熱門的還是互聯網+、一帶一路、或者是馬雲近排掀起的借殼上市風潮等等。我覺得有另一個類別也值得注意，不過買入睇長線，未必咁快會得，就係深圳呢個城市的概念。
4月初，深圳因為建直轄市呢個概念，炒咗一浸，現時靜番少少，深圳相關股票的股價已略為回落。根據國內制度，深圳是隸屬廣東省一個城市。一直以來，深圳不斷爭取成為省級直轄市，直接受中央管轄。如果成為直轄市，地位就會等同北京、上海、天津及重慶。
我向內地高人了解一下，深圳建直轄市的事不會短期內發生，唔好因此去炒股，深圳真正有價值是其自身的發展，中國社會科學院財經戰略研究院早前發佈《城市競爭力藍皮書》，指深圳已經成為全國最具競爭力城市，社科院指深圳是全國城市中，單位面積及經濟產出最高、創新能力最強。除經濟發展外，深圳亦能兼顧環保。那個報告指香港經濟競爭力整體強健，不過「守成有餘，創新不足」，香港發展格局沒有根本改變，過份依賴貿易、航運、金融、旅遊、專業服務五大產業，忽略極具潛力的新興行業。
深圳樓股 可作投資
我頗認同社科院對香港和深圳的分析，我們大多不了解深圳，對它的感覺停留在「賣假貨的羅湖商業城」那種印象，不知它已成內地一個創新科技產業最強的城市，科技公司華為，去年派花紅也派了125億元人民幣。我睇好深圳這個城市的長線發展。
深圳現時有幾類型公司在香港上市。包括控股公司、公用服務公司(例如公路、燃氣等)，以及房地產公司等。較強的大公司有深圳國際(152) ，小一點規模的有做地產深圳控股(604) ，值得注意。深控擁有土地儲備超過1000萬平方米，在深圳的黃金地段，則持有60萬平方米物業。另外，深圳政府擁有深控43.1%的股權。不過，近期的升幅就有點得人驚，股價在兩個月內由大約2.4元抽升至上周五收市的4.05元，現價市盈率7.55倍，市帳率0.88倍，息率4厘。
另外朋友報料，深圳樓市轉熱，上周六中國海外(688) 在深圳龍華區賣樓，就在港鐵樓盤旁邊，四千多人排隊買六百幾個單位，一日賣光。售價每方米四萬多元，比港鐵早前推出三萬六千元一平米的樓盤還貴，但一樣沽清。
很多朋友問我內房股買乜好，我話若要炒作搵民企，若睇長少少就找有政府背景的股份，例如廣州的越秀(123) 或者深圳的深控這類股份，因為有地方政府在背後支持，出事機會會細好多。另外，深控的市帳率只有0.88倍，股價相對於資產值，有12%折讓。而深控最大風險係股價已經升得很多，短期內或許會回吐，如果股價跌到3.5元或以下，有慢慢吸納的價值。
深圳競爭力非常強勁，科技產業發展得很快，長線而言，經濟發展前景會很好。如果不想直接在深圳買樓，投資深控這種政府持有的內房股，是另外一個選擇。長線而言，例如10年以後，深圳會是完全不同的境況，當地的物業價值，會比現時高出很多。這隻股份可以分段低吸，目標是長揸。
陸羽仁
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