青心直說：入摩指陰謀論
■無論A股納入摩指或富時指數，都是加快改革的契機大於其他實際貢獻。 資料圖片
忽然之間，內地股市走勢，以至港股往後成交，一切前途都繫於一個摩根士丹利資本國際指數。MSCI指數已經等同於世界盃決賽周的級數，換句話說，A股儘管市值已處於一市之下，萬市之上，惟仍然停
留在分組外圍賽階段。
摩指是造王者？的確，初期大概最少為數以十億、甚至百億美元資金被動買盤追貨，產生買盤力量之餘，更是想像空間催化的動力。高盛曾經計過，A股在摩根士丹利指數比重持續上升情況下，每年隨時可有多額外160億美元買盤流入。簡而言之，入摩指，有如對外資基金的強制指令購買要求。或者，正正是摩指產生對追蹤指數基金的強制購買令，遠的不說，早前已有大堆基金因為漢能及高銀而損手，因為兩間公司獲納入為摩指成份股，基金要購入股份，有多少是心甘情願？
有意見認為，提早入摩指，反而成全了內地。亞投行一仗，中國既然向美國展現了顏色，贏了漂亮一仗，摩根士丹利豈會令A股順利入圍？但調轉想，富時指數公司已經步步進逼，在商言商底下，大摩要拖也拖不來。近期，摩根士丹利資本國際發放相對善意言論，從中揣摩的話，A股入摩指，大約是介乎年中至年尾之內的事情了，而不再是Yes or No的問題。
催谷泡沫風險
純粹天馬行空想法，若將A股納入摩指與否，加入中美博弈元素作考慮的話，反過來認為美方越早讓內地股市加入，會越收控制之效。首先，加入一個全球公認的指數，逾10萬億資金追蹤的指標，中國市場更要受到無形壓力，要遵守國際規則及市場標準。陰謀論的話，由於A股熾熱程度已如入無人之境，任何消息都會被無限放大，令內地股市槓桿及泡沫風險每日升溫。既然如此，花旗大國倒不如以毒攻毒，送君一程，要你炒至泡沫頂峯，往後隨時一切盡在掌握中！
近一段時間，市場的討論仍然流於因為一個指數，而觸發有多少資金流入。再跨前一步去思考，無論納入摩指，抑或富時指數，其實是內地股票市場加快改革的契機大於其他實際貢獻：例如盡快採用T+0制度，緊隨而來的其實是成交隨時翻一番。但同樣地，有漢能等問題浮現，市場似乎更應集中討論摩指選納股份的標準及透明度，事關中國始終是新興市場。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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