蘇教授論經濟 - 蘇偉文 2015年10月16日
【蘇教授論經濟】美元地位誰與爭鋒(蘇偉文)
中國財政部長樓繼偉早前接受媒體採訪表示,美國的經濟復甦受惠於美元,而美國應該承擔更多的國際責任。這個說法表達了多重訊息,也突顯了目前的國際金融格局,即美國可以藉美元的地位來影響各國經濟。
自從第二次世界大戰之後,美元已建立了國際霸主的地
位,國際貿易廣泛使用美元,國際商品價格也是以美元計價,更不用說美元作為國際儲備貨幣的功能,而華爾街的崛起,更是讓美國的金融市場領導其他市場,當這些因素集中在一起,形成美元是無可取代的國際貨幣,於是乎美元的利率升降,又或是美元匯率的高低,都會對環球經濟帶來影響。當美國經濟不景氣時,美國自然會減息來理順經濟,當美元減息卻會令環球利息往下,理由是其他國家不想自己的貨幣利率和美息有著很大的差距,結果是其他國家即使不想減息,但也要面對減息的壓力。
美國金融海嘯後實行量化寬鬆的貨幣政策,美元利息接近零,美元資金自是充斥於市場。這些遊資四處流竄,也會在其他市場找機會,結果是其他市場也會因而受到影響。樓繼偉說美國經濟復甦受惠於美元,就是說明了美元的獨特國際地位。至於美國應該承擔更多的國際責任,其實卻是不可能,因為美元的國際地位讓美國享受了經濟上的好處,但要美國為此負上更多的責任,其實這只能算是一個意願,原因是美國根本沒有承擔更多國際經濟責任的誘因。對美國來說,利用美元利率和匯率來改善其經濟,是正常不過的家事,其他國家要是因而受到影響,這只是別人的問題,和美國扯不上關係。
樓繼偉呼籲美國多負國際責任,到後來只會是一種表述而已,美國在其經濟利益的大前提下,不是會簡單的因為美元是國際貨幣而肩負更多的責任。有趣的是,反過來美國不時公開要求中國在人民幣幣值上承擔更多責任,雙重標準莫過於此。
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