何車500：農行高息7厘
H指昨彈升2.1%，有A股發行的內銀H股升幅2.8%，有追落後之勢。農業銀行（1288）收3.17元，落後其他三國行的平均2.1%。年初至今農行跌19%，其他三國行平均只跌12%。追落後，向農行下手。
1）農行於1951年成立，歷史悠久。2010年7月以
每股3.2元發行H股上市，掛牌逾五年仍輕微潛水3仙。A股（滬601288）同期上市，至今浮水17%，折算為港元升幅更大，以致現時較A股有溢價21%。
2）今年上半年，農行盈利1,043.15億元，按年微升0.3%。內銀今年業績最多只有輕微增長，已是共識。彭博綜合券商預測，農行今年盈利微跌2.6億元，預期PE僅4.7倍，較同業平均為低，較五年平均6.5倍折讓28%。
3）農行今年預期PB0.76倍，較五年平均1.34倍大折讓近四成半。
4）農行料將維持舊息（無中期；末期派0.182元人幣），股息率高達7厘，全行最高。民行（1988）為2.9厘，招行（3968）為4.4厘。
★大行平均給予目標價4.18元，上升空間32%，折合今年PE不過6.2倍、PB不過1倍、股息率仍達5.3厘。
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