國際視野 - 王冠一 2015年11月20日
科網上市 捨難取易 2015-11-20
科網公司首選上市地，以往必定是美國。但隨著 Dropbox、Snapchat等近來相繼被下調估值，似乎反映市場逐漸回歸理性，對科網公司的追棒亦逐漸降溫。今年首八個月，只有 15 間科技公司成功在美國上市。以目前情況來看，今年可能成為自 2009
年，科技公司於美國上市數量最少的一年。
以全球市場來看，論科技公司的上市集資額，美國仍然以 80 億美元穩居第一，緊隨其後的是英國；中國就是唯一一名打進三甲的亞洲國家。至於表現最突出的，恐非澳洲莫屬。其排名從 2013 年的第十三，躍升至今年的第五。
礦產大國澳洲，之所以能成為新創科技公司之上市小寵兒，勝在「殼」多。乘著早年的商品熱潮，礦業公司如雨後春筍般冒起。不過經過一輪商品價格暴跌，這些礦業公司的資產所剩無幾，正好成為科技公司反收購的目標；尤其當地上市的費用較低，IPO 規則亦更為寬鬆。
大部分交易所都要求上市企業滿足一定的利潤要求，但於澳洲，只需通過資產測試或利潤門檻其中一項條件即可，適合科技公司因前期投入大量資金作技術研發而未必能獲利的特點。上市更容易，科技公司也就不需依賴從私募基金等取得創投資本(Venture Capital)，創辦人亦可以避免失去控制權、或被迫接受不合理要求的風險等。
美國投資者通常會投資估值數以十億計的「獨角獸」，即擁有龐大財務支援但仍未上市的新創公司。小型公司可能要重覆又重覆，經過數輪集資才取得足夠資金。澳洲經歷過無數次大宗商品漲跌周期，投資者風險胃納也可與美國比擬; 加上商品行業正值谷底，市場渴求新的投資選擇，也為科技公司轉攻澳洲上市提供支持。
話雖如此，計劃於澳洲上市的搬屋服務的在線平台 Updater，是希望以澳洲為跳板，最終能到美國上市。另外，即使是以悉尼為基地，估值超過 33 億美元的軟件巨頭 Atlassian，同樣選擇到美國進行首次公開招股。
美國似乎仍是少科網公司夢寐以求之目的地，澳洲的吸引力，可能只是小型科技公司的踏腳石。
王冠一財經頻道
國際視野 - 王冠一 舊文