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2015年11月20日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2015年11月20日

拉闊投資 - 曾廣標 2015年11月20日


鷹美績佳股價待整固
2015/11/20 08:41:24
網誌分類: 經濟
公司宣佈較預期為佳的業績及願意派高息,通常都會令到股價進一步上升,但當累積升幅太多,會因超買而出現獲利回吐,同時,我們不宜只看表面的好消息,還要對未來作出較準確的評估。

愛股鷹美(2368)上半年度業績為我

預期的上限,盈利約1.2億元,每股約賺23仙,派息每股12仙,派息比率接近五成,由於在周二中午宣佈業績,當天下午再炒升十多巴仙,收市接近2.7元,這較我在一個月前在本欄再推介時,已有約七成的升幅。周三,鷹美股價一度衝高欲挑戰2.8元,但有較大回吐壓力,而大市亦不配合,股價從高位回落,收市時不升反跌。周四,股價隨大市回穩。

從中長線而言,我認為鷹美股價仍未到頂,但要留意,今次中期業績已是一個小高潮,下半年度,由於季節性因素,鷹美的盈利按季將有所回落,上半年主要產銷毛利較高的羽絨運動服,但下半年則產銷毛利較低的夏季運動服,我估計,鷹美下半年度,盈利大約將只是上半年度的三成至三分之一,即最多每股賺8仙,派息方面,由於鷹美全年派息比率可達六成,下半年度預期派息6至7仙,市場高追者似乎沒有充份認識鷹美這個特性。

產銷運動服已再次成為興旺行業,在鷹美勁升之際,近日,同行的永嘉(3322)也再次發力又見五十二周新高,永嘉上下半年的業務較平穩。長遠來說,鷹美和永嘉仍有上升空間,但早前永嘉熱炒,股價一度超越鷹美之後也要整固,而近期則輪到鷹美超賣,我認為也宜先行整固。另一方面,鷹美手上仍有一批遠期人民幣合約作為對沖之用,在上半年度,公司撥備了200多萬元,較預期為少,但要留意,近期人民幣兌美元又見下跌,加上美元將會加息,下半年度的撥備恐怕有增無減,這也是警號。

宜趁高位減持套利
我認為,若早在較低價已買入鷹美,宜趁高位減持套利,若見有較大回落,才考慮回補,耐心等待明年中後期鷹美的另一個升浪。買賣股票的一個重要法則是,當股價接近谷底時,可多考慮其未被市場重視的利好因素,但當股價熱炒後,則宜多考慮被市場忽略的利淡消息。正如羅傑斯老師教落,應趁「熱炒前買進」!

曾廣標
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