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2016年1月15日 星期五

金融High Tea 2016年1月15日

金融High Tea 2016年1月15日
一味靠嚇
2016年01月15日
  未知世事常意外,尤其股市更難估。離岸人民幣經過周二大夾息日後,稍為穩定下來,港股隨之反彈。點知跟住又到美股唔掂,杜指一舉大插364點,各指數全部下跌之餘,石油、黃金商品齊齊跪低,顯示市場對經濟前景憂慮未散,中國金融震盪繼續纏繞全球。港股開市直插三百幾

點,諗唔到之後又比佢鬧要上番,最後只跌百幾點,已經算係叻啦。

  港匯軟落見十月低位
  美股跣腳,但內地喺三千關有支持力,上證指數先跌後升,喺三千點樓上收市,港股食晒驚風散。恒指低開後,初段跌幅擴大至425點,但19500點暫見支持,加上內地股市午後急彈,港股跌幅顯著收窄,19800點失而復得,恒指收報19817點,跌117點;國企指數收報8459點,下滑34點,成交金額754億元。

  由於美股碌低,加上港匯回軟,見七點七七水平,係十個月低位,匯市風暴仲係陰霾未去。今個星期人民幣匯價激盪,中央出到托匯夾息同大鱷對撼,暫時壓住投機者氣燄,但人民幣匯價能否穩定,始終係關鍵。內地收緊離岸資金供應之餘,再抽高利息打高炒家,但新華微訊就發文,話家銀行換匯安排正常,一於扮無事。不過,部份「分析家」愈唱愈淡,甚至話一年跌三成。唱淡者邏輯好簡單,過去日圓累積都跌咗三成。過去一年人民幣跌咗一成,咁即係話若然經濟唔好,中央容許人民幣一年跌一成,睇嚟內地經濟今、明兩年都唔會好,咁一年跌一成,三年咪跌三成囉。

  金融市場恐慌情緒總係愈講愈嚇人,將人民幣唱到變咗「人民弊」,但呢個一年跌一成、三年跌三成的小學雞計法,明顯就漏洞百出,如果係咁,日本經濟衰咗二十年,咁日圓咪跌到負值?唔怪得喺人仔匯價下調之際,阿爺懷疑有人製造恐慌啦。喺人民幣未貶值前,好多人都話人民幣毋須貶值,仲拿出好多經濟理論支持,包括中國國際貿易長期有盈餘,中國無龐大外債,以及手頭有龐大盈餘等,喺咁嘅情況下,點解突然話人民幣會突然大貶呢?

  以中國或美國呢啲超級大國,貨幣幣值唔止係經濟因素決定,仲係政治、軍事等綜合國力決定。人民幣若然大貶三成,最傷唔係中國人,因為中國人大部份係用中國本土生產的商品,幣值貶唔貶對他們影響唔大,最傷係同中國競爭的國家,所以有人形容貶值係把本國貧窮輸出給鄰國。如果中國大幅貶值,日本同亞洲國家必然重創,全球經濟都會陷入不明朗,最後必然扳倒美國。美國過去長期要求人民幣升值,直至過去一年美國經濟明顯改善,先至停止咗要求升值的聲音,所以可以話,人民幣家有秩序下調,係中美同時接受的情形,但咁唔代表美國會接受人民幣會大幅貶值,所以人民幣勁跌三成,現階段只係可以聽來得啖笑。

  避險貨幣未必避險
  雖然咁講,但唔代表我覺得人民幣家即刻無晒事。我只係想指出,喺市況混亂下,其實怪論或者怪現象唔止一個,譬如有人將人民幣轉走,話不如買澳元、日圓避險啦!如果睇真啲,人民幣現時貶值,主要係兌美元而言,兌其他貨幣只係個別發展,需知其他地區的貨幣係市場自由浮動,無人行維持秩序,波幅其實比人民幣不遑多讓,尤其好似日圓、澳元,佢哋本國經濟同中國關係密切,若然中國唔妥,匯價下挫,這些國家一樣無得獨善其身,所以如果驚貶值要賣人民幣,最合理做法係換番做港元,因為港元同美元掛鈎,家美元係最強勢主要貨幣,而且香港人主要消費係香港,持有港元係最簡單,反而換入其他貨幣,如果時間同價位掌握得唔好,俗少少講隨時變成由一個屎坑跳入另一個屎坑,白費心機兼浪費氣力!

  陸羽仁
金融High Tea 舊文