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今年避險要緊
■美元及人民幣均存在風險，有利金價上升，故買金避險有勝算。 資料圖片
猴年剛開始，外圍股市已出現顯著下挫。究竟這個猴年是孫悟空翻觔鬥上天或是被如來佛祖壓在五指山下？以猴年開局來看，環球股市將持續受壓的機會頗高。
投資市場非常殘酷。如果大家在長假期前不做防風
準備，現在肯定要食驚風散。只要大家看看過去幾天，日本和幾個歐洲大國的股市跌幅，相信已知道假期後的港股將會有難。尤其是不少機構投資者和大戶紛紛沽股，換入債券和增持現金，加上大量日圓拆倉，導致出現股市大逃亡的現象。
買黃金勝算高
猶幸，筆者在假期前已做了對沖和買入黃金作避險之用，所以今次外圍股市反而令我有意想不到的收穫。以現時環球的經濟亂局，如果大家沒有豐富的跨市場投資經驗，最佳的策略是以不變應萬變。始終環球熱錢太多，一旦投資氣氛突變，這股大熱錢潮便會變成「亂流」，驅使環球金融市場出現大震盪。
從盤路來看，美元在短期內仍有回吐壓力，這反而造就金價上升的機會。另一個有利黃金的後市是人民幣的貶值預期仍然揮之不去。究竟人民銀行能否穩定人民幣兌美元滙價的跌勢？這會主導今年上半年環球金融市場的表現。假若離岸人民幣的滙價未能企穩，或中國的外滙儲備持續流失，今年的投資風險隨時大過2008至2009年時的金融海嘯，因此，大家應該特別留意中國的人民幣滙價和外滙儲備兩個數據的變化。
今年筆者的投資座右銘是避險。以現時環球的經濟走勢，持續放緩的格局是相當明顯。至於會否演變成金融危機？筆者認為機會不高，主要原因是今年的美國大選年，美國政府和聯儲局也不希望自找麻煩，因此，今年環球經濟極有可能變為一個長期病患人士，死嚇死嚇！
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出
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