對沖國度 - 黃國英 2016年2月11日
外圍猴年開局極差,LinkedIn爆煲震散增長股,加上歐洲金融股財政令人擔心。好股太貴,每幾個月就有一次類似這種大洗倉,而海嘯後收緊監管,銀行嚴重出事的機會應該大減,但問題是今次有頗大機會是持久性的股市貶值,估值盈利同時向下移,長時間都未必復原。
始終量寬之後,外圍追捧資產已經有五六年
,很可能開到荼薇,政府政策的威力亦已經消失,當經濟終於向下滑,步入衰退,就給人神仙難救的感覺。
大幅減倉控制損失
一月尚算頂得住,二月終要失守。現時要控制損失,唯一方法是大幅減倉,反擊一定要耐心等待機會。今次損手最大理由,是市場經常給予虛假的希望,例如日經指數期貨初一殺上萬七,可惜初二就已經失守萬六,假動作太大,變速亦太快。
以前保持樂觀的態度,最後都有好結果,但今次形勢看來相當險峻,沿途即使有反彈,都是轉瞬即逝,走勢甚淡,未必可再用昔日思維,這個熊市的形態和自己過去二十幾年遇過的都可能有所不同。
暫時策略上是要保持超級輕身,有大量現金在手,偶爾才作出突擊。在目前的環境中爭取回報,有如和金州勇士隊對戰,要不斷嘗試變陣,用不同的角度切入,偷雞一場不難,惟要複製成功方程式贏一個系列賽就絕對不容易。
一定要迎難而上,只有這種逆境,才可以令人的炒賣技巧快速成長。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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