焯焯有餘：低息環境買乜
■買穩定派息的兩電股份，是一個進可攻退可守的選擇。 資料圖片
超低息環境仍然持續，有部份已發展國家更採用負利率政策。在正常情況下，低息環境有助鼓勵投資和消費，但綜觀過去七年多的接近零利率環境，幾個經濟大國仍未能展現強勁和持續的復蘇局面，顯示只是倚賴貨幣政策沒
有可能將現時的環球經濟困局扭轉，即使繼續量化和人為地推低息率，環球經濟仍會在地上爬行。
兩電房託具吸引力
一般市民對這個不正常的經濟環境是無所適從，加上工資幅度放緩、經濟前景不明朗等因素驅使投資者的風險胃納顯著下降。然而，在經濟大國採用零息或負利率政策下，大部份的定息產品也逐漸失去投資價值。雖然，大家仍可以選擇現金為王的投資策略，但一旦這正常環境變為常態，投資者又怎樣處理自己的投資呢？
現時最安全的投資產品真是寥寥可數，在聯繫滙率制度下，如果要避開滙價風險，美國5至10年期國債仍可考慮。雖然其孳息只是大約在1.2%至1.8%水平，但總好過放在銀行沒有息收。買穩定派息的兩電股份也是一個進可攻退可守的選擇。兩電有不俗的派息和盈利受到保障，只要環球經濟未發生如雷曼倒閉事件所引起的系統性風險，兩電的股價會明顯跑贏大市。當然，一旦熊市接近尾聲時，公用股包括兩電仍會出現頗大跌幅，所以大家仍然要密切留意兩電的股價變動。
最後房託和黃金仍有吸引力。房託的好處是法例要求房託要將90%以上的盈利派息，絕對不像其他股票隨時減派息率或甚至沒有息派。而黃金是實物，當市民對貨幣制度開始懷疑或尋找避難天堂時，這項資產是揸得過的。
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出
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