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2016年2月25日 星期四

焯焯有餘 - 關焯照 2016年2月25日

焯焯有餘 - 關焯照 2016年2月25日


焯焯有餘:低息環境買乜


■買穩定派息的兩電股份,是一個進可攻退可守的選擇。 資料圖片



超低息環境仍然持續,有部份已發展國家更採用負利率政策。在正常情況下,低息環境有助鼓勵投資和消費,但綜觀過去七年多的接近零利率環境,幾個經濟大國仍未能展現強勁和持續的復蘇局面,顯示只是倚賴貨幣政策沒

有可能將現時的環球經濟困局扭轉,即使繼續量化和人為地推低息率,環球經濟仍會在地上爬行。

兩電房託具吸引力
一般市民對這個不正常的經濟環境是無所適從,加上工資幅度放緩、經濟前景不明朗等因素驅使投資者的風險胃納顯著下降。然而,在經濟大國採用零息或負利率政策下,大部份的定息產品也逐漸失去投資價值。雖然,大家仍可以選擇現金為王的投資策略,但一旦這正常環境變為常態,投資者又怎樣處理自己的投資呢?

現時最安全的投資產品真是寥寥可數,在聯繫滙率制度下,如果要避開滙價風險,美國5至10年期國債仍可考慮。雖然其孳息只是大約在1.2%至1.8%水平,但總好過放在銀行沒有息收。買穩定派息的兩電股份也是一個進可攻退可守的選擇。兩電有不俗的派息和盈利受到保障,只要環球經濟未發生如雷曼倒閉事件所引起的系統性風險,兩電的股價會明顯跑贏大市。當然,一旦熊市接近尾聲時,公用股包括兩電仍會出現頗大跌幅,所以大家仍然要密切留意兩電的股價變動。

最後房託和黃金仍有吸引力。房託的好處是法例要求房託要將90%以上的盈利派息,絕對不像其他股票隨時減派息率或甚至沒有息派。而黃金是實物,當市民對貨幣制度開始懷疑或尋找避難天堂時,這項資產是揸得過的。

關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出

關焯照
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