細價股一周 - 梁杰文 2016年2月4日
細價股一周：民行因禍得福
■市況不景，民行入主華富國際交易未能成事，反而讓民行省一大筆開支。 資料圖片
大市積弱，昨日又暴挫455點，國企指數更創近7年新低。焦點股主板恒發洋參（911）上星期單日暴瀉九成後停牌，人心惶惶下大家杯弓蛇影，其他公司不論好壞，也難免受牽連，不少二、三線股輪流被洗倉。
內地為了力保人民幣滙價穩定，嚴打資金外流，越來越多臨時措施，差不多要實施「資本管制」，其中重申內地人用銀聯卡境外投保設限，更拖累一眾保險股。有市場人士戲言，內地市場最大風險不在於經濟下滑、股市或滙市波動，而在於監管當局本身。
北水不能南下，是未來殼股交易最大風險因素之一。去年中，由民生銀行（1988）牽頭，聯同新希望、安邦人壽等財團入主華富國際（952），合共斥資過百億認購華富新股，並按每股1.38元提出全購。交易早已獲華富股東特別大會通過，惟近期再未見任何新進展。
華富國際股價最近隨市下滑，昨收0.89元，數月內累跌逾三成，或預示交易出現風險。對民行來說，塞翁失馬，焉知非福，去年港股大時代，上市券商惹來中資機構瘋搶，事過境遷，一切回歸平淡，交易未能成事則能省回一大筆開支。
殼股仍有市場
但殼股需求仍在，鱷魚恤（122）大股東重新磋商賣盤，交易涉及先以實物分派形式將鱷魚恤物業及商標等權益派予股東，再轉讓公司控股權。賣盤重燃希望，已刺激股價逆流而上。天大石油管材（839）獲第二大股東法國管材公司溢價提收購，股價急升近六成。初步收購價1.66元較市價高逾五成，還未計及特別股息。公司賬戶現金高達9億元，而財務報表顯示保留溢利約5億元，計及已發行股數，潛在派息金額可高達每股0.5元。管理層在中期報告指，公司價值被市場和投資者嚴重低估，將盡可能高額派息回饋股東，講得出，做得到，絕無戲言。
梁傑文
財技學人
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