何車500 - 何車 2016年2月2日
何車500：新晨價殘酌量買
新晨動力（1148）低見1.09元，歷史新低，較去年4月高位4.30元急瀉七成半。公司於2013年3月由華晨中國（1114）分拆上市，招股價2.23元，現價1.12元，潛水一半，市值只餘14.5億元，新晨持31.07%，鄧普頓去年尾曾增持，越買越低，現持7%。
1）新晨主業是在國內產銷乘用車及輕型商用車的發動機，及發動機的零部件。2015年上半年，營業額16.72億元人幣，按年上升15%，純利1.46億元人幣，增長1.9%。現價往績PE4.5倍，彭博綜合券商預測，2015年PE4.4倍，2016年3.9倍，兩個年度盈利預測仍有增長，預測可能失準，但PE仍是偏低。公司上市後，平均PE12.6倍。
2）新晨2016年預期PB僅0.4倍，殘得厲害，遠低於上市以來的平均1.55倍。
3）同類股有中國重汽（3808）與濰柴動力（2338）。彭博綜合券商預測，中國重汽2015年PE15.4倍，2016年10.9倍，2015年PB0.31倍，2016年0.30倍；濰柴2015年PE15.2倍，2616年12.8倍，2015年PB0.77倍，2016年0.73倍。新晨估值較同業低得多。
★新晨價殘，之後或續見新低，但再大跌機會不大。
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