網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2016年3月22日 星期二

談財經 - 胡孟青 2016年3月22日

談財經 - 胡孟青 2016年3月22日


談財經 - 胡孟青
內險險不險?(上)
2016年03月22日


平保昨收報37.45元,升1.3%。(資料圖片)




內地金融股股價表現持續不濟,不論當局怎樣安撫,強調風險可控;管理層怎樣重複估值太吸引,投資者似乎仍然是左耳入右耳出。 

平安保險(2318)早前公布的一份業績,正式為內

地大型金融股揭開序幕,無論盈利大數、新業務價值、投資收益率、經紀人數目及盈利能力,坦白說,均屬近乎無懈可擊,零挑剔。 

平保業績能否舒緩市場情緒上的不安,從而帶動整個中資金融股板塊再起動,還有待觀察。平保股價大部分時間在40元樓下,業績公布前的凍結期,管理層總會向分析員及投資者進行最後陳述,提供更新業績指引,並從而調節市場的預期。

既然可能已早有解釋作為調節預期的策略,但幹甚麼平保在black-out期前前後後,股價還是未有太大起色,或多或少足以顯示,投資者根本對整個金融行業的股份,有遠比想像中更大的戒心吧! 

 
平保去年的總投資收益率,高達7.8%,按年提升逾兩個百分點。在去年市況下,全球大戶幾乎全軍盡墨,平保的投資收益表現堪稱奇蹟。

去年的同一時間,不少險企還高調聲稱,有意加大股票投資比重,但原來,按照分析員引述平保管理層的說法,公司早於去年4月份,即A股尚在極高水平運行期間,就減磅大部分股票持倉,這足以解釋到何解平保的投資收益未有太受去年股災影響。 

平保能夠在極高位沽出股票投資持倉,閱讀市況能力之大,事後看來,明顯是獨具慧眼。難道以後有關中資股的投資策略,名家大戶、歐美大行大可置之不理,要參考,除平保以外,就別無他人了。以此引申的話,香港的強積金、外匯基金,倒不如交由平保打理,豈不是更好? 

平保之所以投資收益有超乎常人之表現,鏡的另一面,也許是它們的投資組合,有超越一般保險機構的組合及策略,尤其是涉及大批由內地企業發行的優先股組合,似乎當中已為平保提供了不少優勢。

簡單舉個例,內地保險充斥都是附帶固定回報的產品,假設平均要2厘的話,如果所收取的保費投入於內地國債為首較安全的資產,息率3厘左右,平保淨投資收益率大概就只有僅僅1厘左右。反之,平均6厘以至更高回報的優先股,一加一減之下,平保淨投資收益率已不再是1厘左右,而是大概4厘了。

逢周二、四刊出
回首頁
談財經 - 胡孟青 舊文