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2016年3月10日 星期四

金融High Tea 2016年3月10日

金融High Tea 2016年3月10日
業績好 先食胡
2016年03月10日
  港股繼續在低淡成交下浮沉。港股跟隨內地股市下跌,但恒指20000關爭持後成功死守,收報19996點,跌15點,國指收報8441點,下滑63點,成交跌到569億元。

  藍籌公司繼續宣佈業績。國泰航空(293) 去年全年業績,盈利60億元,同比

大升91%,每股盈利152.5仙,派第二次中期股息每股0.27元。市場關注燃油對沖問題,集團期內燃油總額減少145.61億元或37.8%,平均油價下調40.3%。燃油仍是集團最大成本,佔2015年營業成本總額的34%(2014年為39.2%)。燃油對沖虧損削弱燃油成本下降的利好影響。期內燃油對沖虧損為84.74億元,較上年的9.11億元大增75.6億元。計及對沖虧損後,燃油成本較2014年減少73.31億元或18.2%。

  國泰受油價左右
  國泰燃油對沖虧損可控,消息公佈後,國泰股價造好,收報14.04元,升5%;不過,國泰業績大漲同低油價好有關,油價能否長期咁低,相信係基金評價公司的重要考慮,如果股價短線再上,可以考慮先食胡。

  最近有兩單消息同採礦公司有關,一單係中信集團澳洲鐵礦石公司要再撇132億元,另一單係國際資源(1051) 出售金礦。

  先講中信為鐵礦石撇帳,由於虧損巨大,分析師估計好大機會搞到公司業績大跌。呢個礦對中信集團可以用「執條襪帶累身家」形容,為咗呢個收購,佢買過大批澳元衍生工具輸大錢,跟住多年要為個礦不斷投入,但喺鐵礦石大跌價下,基本上投入多,收入少,搞到年前母公司要將整體業務注入來支撐間公司。

  呢次公司再撇帳,有人估係咪洗太平地,把衰嘢大清理,期望鐵礦石價錢日後好轉時可以翻身。不過,就算係咁,家中信本身金融業務撞正內地市況低迷,都相當惡搞,兩樣加埋短期都幾難哽。

  另一單係國際資源賣金礦,結果喺小股東反對下通過。根據交易安排,國際資源會出售位於印尼北蘇門答臘的Martabe礦山項目。公司估計,是次交易稅前淨額是7.63億美元,擬用於自營投資業務、拓寬金融服務業務、房地產投資及一般營運資金。

  換言之,公司今後將會轉型,不再成為礦業公司。

  不過,持有集團8%股權的資產管理公司貝萊德(Black Rock)近日去信股東,反對集團出售該項目,認為主要資產Martabe礦山生產成本低、開採期長及勘探潛力大,希望股東於周二(8日)舉行之股東大會上投反對票,結果方案喺超過四成小股東反對下通過。

  睇番呢次交易,大小股東各有理據。大股東覺得有人出好價,應把握機會出售;小股東就認為個礦採金成本只係700美元,無理由賣咗佢。國際資源去年第四季度及全年,銷售黃金及白銀所得收益分別為9800萬美元及3.92億美元,貝萊德係大型投資基金,入得股相信係做過調研,覺得公司礦業有前景,佢有大把錢要投資,唔急於賣產套現好正常。關鍵係公司套現大筆資金,無話有好清楚用途,又無話會大舉派息,咁會令小股東好被動,所以提出反對。

  股東睇實國際資源賣產巨資
  國際資源喺賣產消息後,股價炒上咗,但同高位仲有差距。家公司市值51億元,俾套現所得仲要低,點解股價只有咁反應,皆因回籠資金點用家唔清楚。過去,有好多公司出售核心業務後,用啲錢高價買嚿「擦字膠」(無用的資產),嚿膠擦擦吓就無晒,小股東就一殼眼淚,國際資源喺賣產時無話會派高息,小股東自然擔心,當然希望有基金股東幫佢出頭,同埋留意幾時係出貨時機嘞。

  陸羽仁
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