誘導預期 轉勢關鍵 2016-4-14
國際油價大跌，致使油企紛紛陷入債務、破產危機；產油國之財政收入亦因而大減。去年油組（OPEC）每次開會，市場均期望會有減產行動，但最終失望收場。本周日油組及非油組成員國於多哈舉行會議，令市場再一次相信，今次會後油組定會有所行動。
從年初俄羅斯、沙
特阿拉伯、委內瑞拉與卡塔爾，初步同意將產量凍結於1月份時的水平，到其後俄羅斯放話指其國家石油公司正在準備減產，確實一度營造了油價已觸底、產油國有意慾行動提振油價的氣氛。近日油價亦明顯受追捧，上周五（8 日）WTI 期油價格單日大升超過 6%，本周一（11 日）WTI亦重上 40 美元，連帶加元匯價亦受惠向上。假如今次「石油峰會」又是一次「狼來了」，難以想像到底會為油價、加元帶來多大震盪。
其實油組方面始終左右做人難，一方面產量較小的成員國想托高油價，但另一方面，沙特阿拉伯只關心如何保住甚至搶佔更大市場份額，所以不排除最終結局仍是「講多過做」。
有分析指過往三年油價暴跌，七成原因是市場「覺得」原油供應過多。但只要認真數一數過剩的原油數量，根本沒市場所指的那麼多，也就是說，一切問題可能源自市場的「期望管理」。此因素自 2008 年起，對油價的影響愈多愈大。早前四國僅同意凍產，實際上產量仍然維持在 1 月之歷史高水平，布蘭特期油不是已急漲 10 美元嗎?
要能有效管理市場預期，讓市場相信油產會「以自己方式」減少，必定要沙特阿拉伯及俄羅斯兩位大哥「說了算」。君不見以往尼日利亞、厄瓜多爾的石油部長說要減產雲雲，媒體都懶得報導，市場也沒放上心，油價照跌可也。惟有今次峰會，沙特阿拉伯及俄羅斯能攜手簽定協議，放棄以往「伊朗凍產我們才肯凍產」的綑綁式條件，即使協議象徵成分居多，相信短期內對油價也有一定支持作用。再者，配合美國近來油產量下降至 2014 年底低位的消息推波助瀾下，營造整個石油市場都在協力減少供應的氛圍，油價要正式重納升軌絕非難事。
劇本已經寫好，到底有沒有人肯配合，才是油價能否轉捩之關鍵。
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