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2016年4月25日 星期一

健談匯市 - 陳健豪 2016年4月25日

健談匯市 - 陳健豪 2016年4月25日


【健談匯市】美元弱勢即將結束(陳健豪)

美股近日繼續保持強勢,創下今年新高,而油價亦繼續企穩在每桶40美元大關,反映市場風險胃納回升而處於risk on 情緒,避險資產自然受累,例如資金由美國債市流出,美債10年期債息就在執筆時急升3.63%至1.855%,創下近月的新高。不過黃金價格

同樣回升,反映另一市場炒作焦點主要集中在美元弱勢,美匯指數仍在94水平附近爭持,仍在過去一年美匯指數橫行區間92-100的低位整固。本週美國聯儲局及日本央行將會舉行議息會,一舉一動將受市場注視。雖然市場仍處於risk on 階段,但市場仍不敢過份樂觀,長期來看由於歐洲及日本兩地持續實施負利率政策,有大行預期未來有大量資金重新進入美國債市,預期美國債息在美國未有大幅加息條件下,債息仍將反覆回落至1.5%-2.0%,甚至最悲觀將跌至新歷史低位1.25% ! 筆者對於此等恐慌性預測不感意外,始終聯儲局大幅加息機會不高,國債暫時未有大幅拋售的誘因,而歐日兩地的國債債息早已創下歷史新低,其中日本10年國債債息在今年3月更曾跌至-0.085%。事實上,環球多國風險事件不少,在歐洲、日本擴大寬鬆政策下,今年以來多家央行仍繼續保持寬鬆的貨幣政策,其中亞洲已有多達7個國家先後減息,包括台灣、日本、中國、印度及新加坡等,而且力度未有減弱跡象。當中中國已6度調低存款準備金,印度在4月初就減息至2011年3月以來最低,而印尼今年以來亦已3度減息,各央行的目的非常簡單,希望藉此刺激經濟增長。另一邊廂,新興市場例如巴西政局又不穩,而經濟亦完全沒有起色,勞動市場陷入谷底,失業率衝上10.2%,比一年前的7.4%大幅飊升,平均工資不升反跌近4%,但通脹則持續上升,令巴西國債早被打入垃圾級別。還有距離英國脫歐公投只有短短十週,雖然民意調查反映英國留歐機會提升,令英鎊亦曾反彈,不過一日未解決,市場仍將視為一大風險事件,凡此種種,淡友要再借勢發難相信不難,一旦避險情緒回升,美匯指數要回升難度亦不高。一眾外幣中,筆者仍將密切關注美元兌加元走勢,商品貨幣澳、紐、加中,其強弱關係就一如其名,以澳元最強、加元最弱,其中加拿大上週議息會中就曾提及加元去年急挫,有助抵銷油價大跌的負面影響,現時油價大幅反彈機會不高,但加元則在短短三個月內急升超過2,000點,美元兌加元絕對有回升的條件,一旦美元止跌回升,美元兌加元將成為筆者的心水選擇,中線回升至1.30樓上機會不低。 ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪

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