網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2016年4月25日 星期一

陸羽仁 BLOG 2016年4月25日

陸羽仁 BLOG 2016年4月25日

中國式量寛
2016/04/25 08:44:08
網誌分類: 經濟
美股上周五無大變動,全星期上升約0.6%。 本周焦點是聯儲局周二起一連兩日的議息會議,會後將發表聲明。

上周末段較受注意的是日本央行的舉動。上周五美元兌日圓升至3周高位,1美元升至111.8日圓。全周美元兌

日圓升約2.6%,創2014年10月底後最大一周升幅。

日圓大跌皆因有報道指日本央行正考慮對銀行貸款實施負利率,即向借錢的銀行支付利息。借錢反而有利息收,真係千古奇聞,呢種蝕本生意,真係只有印錢的央行才可以做。

分析員指出,如果日本央行對銀行貸款實施負利率,不止鼓勵銀行借錢,央行更可以將存款利率進一步下調,為擴大存款負利率創造更大空間。

美、日大放水,中國央行亦唔執輸,搞到英國《金融時報》都大表關注。按該報的計算,今年第1季中國總債務上升到創紀錄的高水平,達到GDP的237%,遠遠高於其它新興市場的175%比例,高債務可能引發金融危機,或者令經濟增長長期放緩。

中國債務急增皆因政府怕經濟硬著陸,將政策重點從去槓桿化轉向放水刺激。《金融時報》話,中國2016年第一季度的新增借貸增加了6.2萬億元人民幣。這是有史以來最大的季度飆升,比去年的借貸增幅加快50%。

據《金融時報》的觀測,中國開始採用大規模放貸的手段,來刺激疲弱的經濟增長,致使第一季度的總債務達到163萬億人民幣(194萬億元),此數字包含政府、非金融業及民間三個部份,亦包括國內和國外的借貸。

另外按國際清算銀行(BIS)數字,中國債務佔GDP的比例更高,達249%。這樣的債務比例遠遠高於其他新興市場的175%比例(去年第三季數字)。中國和歐元區和美國的借貸水平相若,歐元區的債務佔GDP比例是270%,美國的比例是248%。

《金融時報》指中國債務負擔令人擔憂不止是其實際規模,更大的擔憂是債務累積的速度。2007年中國債務佔GDP的比例只有148%,8年多過去,已令比例推升至237%。中國大力放貸,令資金供應大增,致令中國的廣義貨幣供應(M2)在2009年超越美國。

高盛首席投資策略師哈繼銘指中國債務急增所帶來的風險,話每一個債務快速增長的大國,要麼經歷金融危機,要麼經歷GDP增長長期放緩。

經濟專家認為,中國可能發生急速金融危機,類似美國2008年的雷曼事件。當時美國的銀行紛紛倒閉,信貸市場癱瘓。另外一個可能是中國將發生慢性的衰退,類似日本式的萎靡不振,經濟增長放緩幾年或幾十年。

經濟專家話,任何時候可借投資的盈利項目的數量都有限,任何經濟體要在短時間內有效部署這樣大量的新增資金,都相當困難,只能投資在低效益的項目,或走向短期炒作。隨著投資收益節節下降,令更多貸款處於變質的風險當中。

我就話這是「中國式量寛」,唔聲唔聲大力放水。這解釋了中國去年炒完股、今年初炒樓、到現在炒商品期貨,甚至大蒜都在亂炒當中。

中國的確處於兩難,不放水經濟即衰,放水令借貸陷入風險中。不過這也是歐美經濟遇上的同樣難題。問題是經濟復甦得快,還是爆煲爆得快而矣。這也是股票難炒的原因,無論老外對中國是否有偏見,他們的看法如此,港股就不會炒得特別高了。

陸羽仁
回應(1) 我想回應
陸羽仁 BLOG 舊文
來源 source: http://blogcity.me