對沖人生：顛覆性公司之威力
■根據CNBC的評估，Uber非上市的價值為660億美元。 美聯社
操作世界永遠不需有太大漣漪。我說過，對「六絕」不悲觀、也不太樂觀，跟著方向走便可，會搭「順風車」追到一段路，ride the trend。
（1）國際財經頻道CNBC評估了50間2016
年顛覆性的公司，一些好有機會在未來18至24個月上市。「顛覆性50」已是第四年舉辦。50間公司市值評估為2,420億美元。排第一及第二位，你必定聽過：（1）Uber；（2）Airbnb。
還有第24及第25位的網絡防禦公司CloudFare及辨認歌曲名稱的音樂大熔爐Spotify。現根據該評估，Uber非上市的價值為660億美元，其第一輪種子基金投資才在2009年8月，開頭20萬美元；去到第一輪注資才2010年10月，天使投資者放進；跟著高盛2015年1月注資16億美元債務融資、2015年9月中國百度作12億美元融資、另還有不少基金如富達投資、BlackRock等。
Uber的CEO這樣說過：「現不需要『公眾資金』，即私募籌募回的資金已有排用，但首輪及後期投資者必須有『exit strategy』，上市集資是必然的事。」
當一撮人猜測Uber幾時上市，專看淡的操盤人則問：「When will Uber go bankrupt?」我還是看好的。未上市前的私募股票配售「一哥」SecondMarket，2015年被納斯達克收購。天使投資者未必長期可「等運到」上市，也希望適時有現金在手，可能買物業或更大型投資。給流通量予早期投資者絕對是好事。Nasdaq Private Market絕對有市場價值。最近我也和Nasdaq另一領域的區內負責人碰面，了解到非上市以外的另類投資，可好廣好闊。
索羅斯令金價看漲
（2）索羅斯家族基金依然活躍，但只幫家族操作，再沒接受新投資資金。最新消息，老索團隊認為未來市場混亂，現金為王是智慧，他們開始買入黃金及金礦股。據觀察，老索團隊喜歡集中火力make big bets，而團隊認為有「大波段」市場變化令金價看漲。索羅斯家族基金不久前發電郵到各大媒體，談中國的「資金外流」是一大隱憂，中國政治環境令人難信有真正改革。從投資角度，中國黨內永續的權力鬥爭撲朔迷離。
（3）現美國民主黨希拉莉與共和黨的特朗普對壘近乎成定局。無論11月邊位勝出，中美都會有「生死惡鬥」。中美互不信任，而中國的專權文化可能會醞釀更大的金融結構性危機。中、日也是美國國債的頭號債主，維持1.2萬多億美元的量。習近平日前出席的第八輪中美戰略與經濟對話，強調現在世界多極化、經濟全球化是硬知識。「互利」是否真的可共融？經濟政治及金融，還是日日新鮮日日甘。Happy Trading！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
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