對沖國度 - 黃國英 2016年7月14日
傳統智慧黃金債券回落，代表市場轉向進取，可是之前是黃金債券股票一齊升，即是錢不值錢，所以當黃金債券下跌，可能反而代表市場覺得美國有些機會加息，未必是好事。
而且香港是衍生工具主導的市場，升跌都好，通常都是咬住唔放段段有，昨日在主要關口之前未能一鼓作氣，即使不反手做淡，至少也值得減持一點。
還有一個技術性理由，近兩日好友其中一個主要理據，是日本將會加碼放水，如果看日經指數期貨八月期權，引伸波幅顯著偏高，市場實際上是處於一個外馳內張的狀態，預期月底日本央行會議之後會大上大落。
用末日期權以小博大
當然，這並不代表一定會跌，但反映出月底會有一個重大催化劑，便不能大安旨意全力賭單邊。
今次日本央行的公布，將會在香港七月期指結算之後，但既然市場看重，應該有機會在之前一兩日先行調節倉位水平，所以這個月其中一個策略，是不妨一路忍手，等到臨近結算前幾日才出手買末日期權，屆時期權金會比較平，槓桿較高，用小量注碼也可以將盈利放大，隨時有意外收穫。
反正在目前水平，不似太好也不似太差，做好做淡都沒有把握，無謂在橫行整固的期間磨滅心志，去到月尾關鍵時刻，可能精神透支而沒有心機再去認真迎戰。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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