圓方集：「力鐵」鐵價不二
■看來赤裸上身的美人魚仍然比麥當勞叔叔具吸引力。 資料圖片
我不是咖啡愛好者，自出娘胎後迄今飲過的咖啡不會超過100杯。但是因為工作關係，出差不同國家，貪方便都會去星巴克買飲品。星巴克1999年進入中國，首家分店座落北京東二環和長安街交界的國貿中心，碰巧在我
當日服務的銀行辦公室樓下。
記憶中，一杯「力鐵」（latte在內地的叫法）價錢要二十多元人民幣，是當時普通白領的日薪。我很驚訝咖啡賣得那麼貴，店裏仍然客似雲來。2016年，人民幣的滙價升過跌過，中國人民的收入和購買力以倍計飆升，但一杯「力鐵」的價錢並沒有很大改變。
《經濟學人》（The Economist）1986年開始推出漢堡包指數（Big Mac Index），是按不同城市的麥當勞漢堡包價錢，以當下的滙率折算成美金，從而比較不同貨幣的滙價是過高抑或是過低。指數的理論是漢堡包價值在不同國家都應該是一樣的，如果某城市的價錢折算成美金之後遠遠比美國低，就顯示這國家的幣值被低估，反之亦然。
這樣的計算方法是趣味多於實用，漢堡包的價錢既包含當地的生產成本，亦受消費者的價錢敏感度影響。另假設不同地區的漢堡包價錢像黃金般都是一樣，是一個謬誤。
咖啡等於生活品味
「力鐵」的價錢在中國多年來鐵價不二，同樣是匪夷所思。經濟學上，這現象反映消費者對價錢的敏感度是零。但我更相信是星巴克聰明，很早便看到走入星巴克的客人，購買的不是一杯咖啡而是一種高檔生活品味，這品味其中一個成份就是高價。
中國城市化製造了大量的中產階級，跨國消費品牌視之為唐僧肉，星巴克也不例外。今天，中國已經是星巴克美國以外的最大市場。論人均咖啡消費量，中國今天比起美國仍然是落後，但估計未來一段日子，每年會以雙位數增長。當然，中國人可能永遠不會像美國人般花同樣的錢在咖啡上，因為中國的國飲仍然是茶，咖啡在中國很難取代茶的地位。
星巴克初進中國時，曾經和三家公司合資經營，雙方各佔一半。北京美大咖啡經營北京和天津業務，台灣統一集團經營蘇浙滬地區；南方地區（香港、澳門、廣東、海南、深圳）則由香港美心公司負責。2011年，星巴克收購美心集團在大陸合資公司的30%股權，獲得廣東、海南、四川、陝西、湖北和重慶業務100%所有權。但星巴克和美心集團仍然維持良好關係，星巴克在進軍越南市場時也是找美心集團合作。
星巴克近年的業務可能沒有之前一枝獨秀，但是它的市盈率和股值仍然跑贏很多同業。最新消息指，麥當勞因為近年生意下跌，正在出售中港的經營權。看來赤裸上身的美人魚仍然比麥當勞叔叔具吸引力。
張宗永
思博資本高級合夥人兼亞太區總裁
本欄逢周一刊出
張宗永
圓方集 - 張宗永 舊文
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