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2016年7月13日 星期三

何車500 - 何車 2016年7月13日

何車500 - 何車 2016年7月13日


何車500:
光大國際睇11.6元


■光大國際地位在同業中極具競爭優勢,業績不愁沒有增長。 資料圖片



英國公投脫歐至今,紅指升2.9%,成份股光大國際(257)由8.52元跌至8.16元,跌幅4.2%,落後指數逾7個百分點,趁低買之哉。

(1)光國近日的新聞,有分拆旗下光大綠色環保

上市,上月中入紙,另外在國內奪取多項垃圾發電及廢物處理項目,新聞屬中性至偏好。光國地位在同業中極具競爭優勢,業績不愁增長,2009至2015年,純利由3.72億元增至20.85億元,增幅4.6倍,每年複合驕人增幅高達36%。

(2)去年,光國營收85.35億元,升34%,純利20.85億元,增22%。現價往績PE17.5倍。彭博綜合券商預測,今年PE14倍,明年11倍,較過去七年平均25倍有大折讓;明年預期PB1.68倍,較七年平均2.74倍亦有大折讓。

(3)可比較的同類股份有中滔環保(1363),今年預期PE17.9倍,明年15.3倍,明年PB3倍。以光國的條件與背景,估值應高於同類股,估值遠低於中滔實屬不合理。

(4)近期最突出的同類股,是早前估值較低的中國水務(855),3月至今向上翻了半番。今年預期PE13倍,PB1.29倍,估值已直逼光國。

★光國的環保業務有國策支持,趁落後大市時上車。大行給予目標價最高14.5元,最低9.09元(中銀),平均11.6元,上升空間42%。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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