何車500：綠城中國等發盈喜
■綠城中國具彈升條件；圖為集團主席朱碧新。 資料圖片
綠城中國（3900）2006年7月以8.22元招股，十年下來，現價5.70元，潛水三成，與去年高價11.58元比較，跌五成，年初至今則跌26%，已具彈升條件。
（1）綠城中國是內房股，現況與當年民企
地位相比已大大不同。原大股東宋衛平當年持41.4%，現降至10.5%，第二大股東壽柏年當年持25%，今降至8.1%；兩大股東合共持股量由66.4%大降至18.6%。現時的大股東中交建集團（中交建（1800）的母企）持28.91%，其次九倉（004）持25%。中交建的成本是每股11.46元，暫時賬面蝕一半。九倉早於2012年成為大股東之一，初購價5.2元，九倉入股即時刺綠城股價翻兩倍至16.58元。綠城現時有更強勢股東做後盾，應享較高估值。
（2）綠城早前公佈，今年上半年物業合同銷售金額454億元人幣，按年大增40%。彭博綜合券商預測，今年純利19.8億元人幣，激增1.4倍，等發盈喜可也。現價往績PE19.7倍，今年5.7倍，較七年平均9.4倍有折讓四成。
（3）綠城今年預期PB0.39倍，較七年平均0.93倍低得多。
（4）掛牌兩周的綠城服務（2869）市值78億元，現價較招股價高四成，綠城佔5%，暫時賬面利潤1.1億元。
★綠城去年12月高位8.28元，以此為目標，上升空間45%。達標計，大股東中交建集團賬面仍蝕近三成。
何車
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