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2016年8月1日 星期一

輪輪相扣 - 于正人 2016年8月1日

輪輪相扣 - 于正人 2016年8月1日


輪輪相扣:中海油盈警可候低留意


■受累於油價按年大跌三成,中海油發盈警。 資料圖片



受累於油價按年大跌三成,加上須為加拿大等油砂資產作減值撥備,中海油(883)發盈警,預期上半年淨虧損80億元人民幣,為上市以來首次「見紅」,該股上周五跌逾3%,失守100日線約9.37港元的技術位置。



有分析員認為,由於中海油沒有披露對油氣資產的減值和撥備金額,故難以估算上半年錄得虧損是否預期之內,但若集團作一次性大額撥備屬好事,可減低未來的經營負擔。

由於中海油只有上遊資產,在油價低迷時衝擊較同時擁有下遊煉油業務的中石油(857)及中石化(386)更大,但隨著油價已回升至逾40美元之上,估計中海油下半年業績會優於上半年。中海油現金非常充裕,預期今年及未來兩年的股息率可達5厘,估值較新興市場同業吸引。如投資者看好中海油,可留意海油認購26510,行使價9.88港元,2016年9月到期,有效槓桿約10.倍。較穩健的選擇可留意海油認購27772,行使價10.9港元,2017年6月到期,有效槓桿約4.6倍。

于正人
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
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于正人
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