對沖國度 - 黃國英 2016年8月22日
強弱又一次交替，但這個現象是由基本面出發，加上深港通催化劑效力已過，策略上要順勢而行，不宜憧憬那些概念股可以輕易翻生。
大家聚焦深港通，其實也應該留意人民幣的弱勢。近期美元明顯偏弱，人民幣依然無力，反映出所謂掛鈎一籃子貨幣根本得個講字，政策方向是低調地貶值。
今次暗度陳倉既享受貶值好處
，又沒有引起市場恐慌，不過即使不會像去年一樣中國輸出股災，這個貨幣上的變化，依然會影響股市走勢。
入市要識趨吉避凶
A股應該會長期跑輸，人民幣貶值，代表外資預計買A股持倉成本一年至少三至四厘，以目前全球超低息環境，不會有太多人願意去嘗試克服這個障礙，何況A股估值原本就過高。
至於內地資金只是洗濕了頭惟有死頂，上周二公布深港通前夕見難得有情人，不等消息公布已經狂沽，撤退的意欲甚勁。無人想入大把人等住走，這個市場當然不必客氣。
所以港股方面，和A股相關的金融資產一樣會無運行，其中券商股排住隊等上市，不用擔心無得買，屬於最危險類別。反而港元資產對於內地人有吸引力，港股通南下買了二千億元，細水長流證明需求來自資產配置，而不是炒賣，那些有實物支撐，又或者是業務強勢的股份，會繼續被市場熱愛。作為投資者，最重要是趨吉避凶。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有騰訊）
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