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2016年8月31日 星期三

何車500 - 何車 2016年8月31日

何車500 - 何車 2016年8月31日


何車500:
財險追落後 上升空間大


■財險有上升空間;圖為集團主席吳焰。 資料圖片



中國財險(2328)上周五晚宣佈中期業績倒退,但兩日內股價反升2.3%,識貨之人入市。現價13.08元,上升空間大。

(1)今年上半年,財險純利106.48億元(人幣.下同),按年下跌37.74億

元(跌幅27%),看清楚,倒退只因投資盈利(已實現及未實現投資盈利)由正變負。今年上半年,投資虧損5.58億元,而去年同期則為盈利55.43億元。不計投資盈虧,今年上半年賺112.06億元,按年增長26%。此外,深滬三百指數上半年大跌15%,財險的投資虧損只有5.58億元,已屬眼光出色。上半年業績實際不錯的另一個理由,是上半年盈利較去年下半年大增43%!

預期PE僅7.8倍
(2)深滬三百指數現時較6月底升5%,財險下半年投資料可由虧變盈,其他業務即使只維持上半年水平,本欄預測全年盈利可達220億元,略高於去年的218.47億元。將上半年盈利乘二,亦已達213億元,按年亦只跌2%,財險低PE不會走樣。財險往績PE7.6倍,本欄預測今年7.8倍(彭博綜合券商預測8.9倍),較七年平均15.8倍折讓一半。其他兩大內險股國壽與平安保險(2318)平均預期PE15倍。

(3)財險今年預期PB1.34倍,較七年平均2.55倍折讓近五成。國壽與平保平均預期PB1.53倍。

(4)由英國公投脫歐前夕(6月23日)起計,H指升9%,平保升17%,國壽升11%,而財險則跌6%,最有條件追落後。

★財險績優、偏低、追落後,以11倍PE計,值18.4元,上升空間41%。PE11倍,是按滬深三百指數PE打八折計算。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

何車
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