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2016年10月19日 星期三

何車500 - 何車 2016年10月19日



何車500 - 何車 2016年10月19日


何車500:
中國機械翻半番之選


■中國機械可望有51%上升空間。 資料圖片


上月9日於4.83元推介中國機械工程(1829),昨日最低4.36元,累計跌一成,創近兩年新低,較去年高位跌逾六成,表現如同有問題的民企。中國機械並非民企,其母公司中國機械工業集團是國有企業,隸屬國資委管轄。

(1)中國機械H股發行9.08億股,現價4.51元,市值僅41億元,持股量逾5%須披露的基金股東有社保基金、摩通、大摩、Matthews國際、惠理,及星洲政府,合共持有41%。連同無上市的內資股,總股數40.7億股,總市值亦不過186億元。公司於2012年12月以5.4元招股,現價潛水17%。

每股淨現金6.8元
(2)今年6月底,中國機械手上淨現金高達240.5億元,折合277億港元,相等於公司總市值的1.5倍,或每股淨現金6.8元。以現價4.51元買入1股,相等於間接持有現金6.8元,並享有國際級數的機械設備業務,十分劃算。

(3)今年上半年,中國機械營業額83.94億元人幣,按年跌17.2%,純利8億元人幣,跌14.6%。現價往績PE7.8倍,彭博綜合券商預測,今年PE8.6倍,明年8.1倍。

(4)中國機械巨資在手,有利併購,一旦將利息收入微博的銀行存款透過收購,變成正常回報的資產,盈利即可大幅上升,令PE更具吸引力。

★上次推介中國機械,設目標價於淨現金的6.8元,不變,上升空間51%。2013年至2015年,每年年底股價平均相等於淨現金值的102%。大行最高設目標價7.14元(野村),最低4.33元(招商證券),平均6.09元。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

何車
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