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2016年11月28日 星期一

滙海探戈 - 奇兵 2016年11月28日

滙海探戈 - 奇兵 2016年11月28日


滙海探戈:美元慎防炒過籠


■美國12月加息似乎成定局,聯儲局主席耶倫的看法成焦點。 資料圖片



在短短三周,美元升勢淩厲,兌日圓和歐元漲幅分別達到6%和4%,美滙指數升至13年高位,當中兌日圓上闖114點無功而回,但只相差10點子,未能更上層樓,是意味持續三周的升浪臨近尾聲嗎?

綜合

而言:美元今次升勢和債市下滑,主要受三大因素主導,分別是投資者倉位調動、特朗將入主白宮推動積極的財政開支催谷經濟,遠帶推高市場對未來的美國通脹預期所致。而這預期亦已充份反映在美國短期的加息預期上,利率期貨預視12月聯儲局加息機會高達100%。

不過,利率期貨同時反映,至今為止市場預期聯儲局明年5月再加息機會率約為40%,意味加息憧憬已完全反映,加上在共和黨控制的參眾兩院把關下,特朗普主張的財政計劃方案最終可能變成縮水版之餘,推出時間亦可能押後。

事實上,美國10年期國債過去兩個月已累積上升80點子,已相等於聯儲局作出三次、每次加0.25厘的加息舉動,從孳息角度,美元可能已升過籠。當然,升市莫估底,在美元出現明顯轉勢訊號前,不要與市場對著幹。

數據方面,美國本周公佈的數據,包括消費者信心、ISM製造業指數等,焦點當然是11月非農業就業報告,除非數據出奇地差,否則不能動搖市場對下月加息的期望。彭博估計,11月增加17萬個職位,失業率保持於4.9%。

聯儲局將於12月14公佈議息結果,今次加息應該似成定局,焦點落在主席耶倫對未來息口趨勢的看法。筆者傾向相信,耶倫會繼續對美國經濟前景看法樂觀,但多數不會發表較鷹派的加息立場,在好友止賺下,美元短期可能會回調。

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