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2016年11月23日 星期三

何車500 - 何車 2016年11月23日



何車500 - 何車 2016年11月23日


何車500:
新SUV推出,炒長城汽車


■長汽推出的SUV車款銷情佳,銷量冠同業。 資料圖片





大行為股份設目標價,例牌參差。彭博統計,長城汽車(2333)大行本月份報告共有10份,麥格理的目標價最高,為13元(上升空間83%),大華繼顯的目標價最低,只有5.80元(下跌空間18%)。

(1)長汽上周四宣佈,推出SUV全新產品「哈弗H2s」,以年輕人為對象顧客,具高性價比。SUV是長汽皇牌產品,銷量冠同業,原有「哈弗H6 Coupe」去年推出,今年上半年銷售按年大增36%,上半年推出的「哈弗H7」亦受熱捧。長汽全新高端品牌「WEY」,上市時間將在確定後公佈。

(2)今年上半年,長汽營業額634.54億元人幣,按年升20.5%,純利72.09億元人幣,增16.1%。10月份,長汽的汽車銷量按年大增30.6%,遠勝首三季累計的17.6%升幅,預示第四季業績理想。現價7.11元,往績PE7.2倍,彭博綜合券商預測,今年預期PE6.3倍(相信過於保守,可能不足6倍),較過去七年平均9.9倍有大折讓,在七大汽車股中第二低,僅高過東風汽車(489)的4.9倍。廣汽(2238)、北京汽車(1958)、華晨中國(1114)、吉利(175)及比亞迪(1211),平均預期PE13.4倍,長汽較它們平均折讓逾五成。

(3)長汽今年預期PB1.30倍,較七年平均2.54倍折讓近一半。同業中預期PB最低的是東風的0.62倍,最高的是吉利的2.66倍。

目標價9.24元
(4)根據彭博的計算,長汽的Beta為1.31倍,只低過比亞迪的1.41倍,而高過業內平均的1.11倍。

★長汽年初至今跌21%,藉新產品面世追落後,重見上月高位9.24元,上升空間30%。若然喜歡更低估值的汽車股,可選東風,東風的母企已表明明年3月25日前會適時增持東風H股。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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