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2016年12月20日 星期二

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年12月20日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年12月20日


國策透視:債市醜聞陀衰家


■每逢內地債市出事,資金面就會抽緊,中港股市都冇運行。 資料圖片



內地國海證券上周爆出醜聞,有員工利用假章簽協議,涉及過百億資金,公安目前正在調查。內地國債期貨上周四首次歷史性出現跌停後,人行上周五投放大量資金救市,價格有所反彈,但昨日又再大跌。

內地債市動盪將持續一段時間,而根據過往經驗,每逢內地債市出事,資金面就會抽緊,中港股市都冇運行,投資者宜多加留意國海證券事態進展。

國海證券今次出事在「債券代持」業務,即請其他機構出面代買債券,再私下簽協議,承認該些債券是由自己購買。這種做法在內地是行業慣例,券商可用同一筆資金,買入多批債券,加大槓桿。由於內地之前債市已經大跌,國海證券請人「代持」的債券出現巨額虧損,於是宣稱當時簽署的員工已離職,使用公章為假造,並向公安報案。目前國海證券A股已停牌,等待調查結果。

國海證券事件涉及22間其他機構,上周四已召開會議,據悉國海以公章假造為理由想唔認數,要求其他機構「互相配合,否則會引起監管機構嚴打」,事件對內地債市震撼可想而知。事件手尾極長,勢必令債券代持被整頓,引起拆倉潮,並將波及股市,可能在春節前都難獲解決。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

黃尹華
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