【股市新談】2017年為不平凡的一年（彭偉新）
雖然恒指在2016年最後幾個交易日作出反彈，令到全年恒指能以22,000點水平收市，而且更令到恒指在2016年全年有86點的進賬，不過， 2016年對於大部份的投資者來說，都是「白做」的一年，特別是經過了年內三隻「黑天鵝」的出現，令到市場上
資金在重新洗牌下，不少原本有較多回報的項目在下半年急轉直下，原本非常「穩陣」的騰訊(0700)及友邦(1299)亦變得「不穩陣」，所以，2016年的確是令到不少投資者大跌眼鏡的一年。雖然2016已去，新一年的出現應該有新的希望，不過，今年市場上的不明確性，以及市場的波動性相信不會低於2016年，所以，即使2017年全球股市的開局向好，但投資者也得非常小心。
總括而言，港股今年所面對的事項，不單是換特首及見到息口繼續上升特因素，而是美國新總統上任，其對中國的政策將會直接影響到內地經濟發展，尤其是候任總統特朗普曾在競選時承諾要向中國的出口徵收懲罰性的關稅，若果該措施真的推出，相信內地現時正在反彈的PMI會隨時調頭回落不單影響到內地經濟及股市，亦會對港股產生非常重要的影響，特別是港股一向較受到外圍資金流出流入所影響，除非中央下令要內地資金大舉來港掃貨，否則只要資金由港股中繼續流出，相信會對今年全年港股的表現會有壓力。
雖然市場上不明確的因素仍然籠罩大圍市況，加上市場之前每10年一次股災的說法甚囂塵上，不過，港股現時的估值仍然偏低，所以，即使今年出現「股災」，但由於市場已作出相對的預期，令到該「股災」的出現，反而不會令到投資者有太大的傷害。雖然筆者不懂流年運程或什麼神算的方法去預測港股的走勢，但從近期資金走勢有轉為穩定的情況來看，恒指已經短期完成調整，暫時可以維持反彈的走勢，不過今次恒指回升仍然只可以當作為反彈，特別是資金仍未從美股市場返回其他新興市場，港股仍然只可以反彈，雖然恒指似乎升抵20天線時有初步阻力，不過，筆者相信恒指今次的反彈可以升返22,500點水平附近，除了因為50天線正好在該水平附近外，而恒指自12月8日反彈至23,076點見頂回落後，若果以反彈61.8%作為目標，恒指可以返回22,469點才見主要阻力。至於到時後市是上升或是下跌，則要等特朗普上場後的資金流向出現，才可以再作定案。
京華山一研究部主管
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