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2017年3月13日 星期一

一周攻略 - 周進略 2017年3月13日



一周攻略 - 周進略 2017年3月13日


《一周攻略-周進略》港股維持整固,續下試二萬三

  《一周攻略》上周一(6日)本欄提出,港股維持整固,長線不必悲觀。過去一周表現,的

確如此。相比起之前在恆指24200附近無功而還,連番跌穿10天及20天移動平均線,上

周其實只是在此兩條線之下,反覆再測試,看看23500的支持是否可靠,並未明顯跌破。

*大市整固後未見上升動力*
  當然,尚未跌破不等於不會跌破。事實上,觀乎上周三(8日)恆指剛嘗試重返10天線,

有一根大陽燭的形態出現,翌日馬上出現一根大陰燭,低走的格局未變,而且連番兩天於盤中下

破23500,分別造出23456及23439即市低位,只是隨後回穩在其上以收盤而已。

  依目前移動路徑,看不出整固後的突破動力。技術走勢上,大市回吐,但成交額沒有相應增

加,只因2月中之前,大市一直向上攀升,或多或少已在當時的成交大增中,消耗了不少買盤,

而同樣是減輕了獲利回吐的壓力。
*回吐一半升幅屬合理正常*
  無論如何,以去年12月28日即市低位21489,升至2月23日即市高位,

24217,升幅有一成二,獲利回吐份屬正常,只是較為令投資者不高興的是,假如再往下測

試支持,恐怕50天線23254及100天線22952,都是正常的範圍,即約把升幅掉落

一半而已,至於更深一點的250天線22123,則把超過三分二漲幅消化掉,短期內應未至

於此。無論如何,下試23000附近,應是合理反應。

  有趣的是,這幾周開始調整或整固期,不少既有立場的投資者,沒有太大的改觀,若一開始

已抱持擔心下跌,甚至積極部署造空造淡者,如今更是得勢不饒人,但相反,高位未敢追買者,

不見得真的悲觀,可能只是預視了部分空軍出現,不必心急造多造好,先等一等,誘敵出洞。

*套牢者減持,未買者心動*

  但除這批投資者之外,有些持有套牢貨色的,開始心急要賣掉以止損,因為看見好不容易在

1月和2月做出成績,但無以為繼,恐怕無法重返家鄉價以鬆綁,高位已不易在望,寧願輸少當

贏;可另一邊廂,有不少很久沒有買貨者,開始有興趣,大概是他們的反應速度和敏感度較低,

但經過兩個月以來氣氛改善,高位略回調帶來的撿便宜心態,在基本定調是大漲小回的假設下,

是有一定吸引力的。
  換言之,短期內,不論基本面如何,單是股價和指數的變化,已經給了不少人自我實現預期

式的行為誘因,改變市場動態,以往不看好的,開始看好;以往看得太好所以套牢的,如今減持

,只有極少數經常在場內出出入入的,才會敏感於每日短兵相接的數十或數百點波幅。

*加息勢在必行,風險胃納漸增*
  當然,基本因素始終是重要,看股市,尤其看港股,皆因多數人留意的企業盈利增長前景,

一直偏弱,亦是港股在量寬加持的多年來,竟然持續跑輸的主因。不過,隨著全球資產市場在加

息的憧憬(或陰影?)下,投資者的想法會有改變,由以往避險的,改為逐利,風險胃納增加,

應不是一時三刻。
  誠然,今次3月加息應不算意外,只待加息一至,原來的擔憂又一掃而空,因為加息勢在必

行,見諸經濟數據的好轉,以至央行有意回復常態,都是眾多因素支持著這行動。至於投資者的

短期反應,只為過去兩個月的升勢,持一個減持的理據,先行獲利,未嘗不可。

*分段買指數基金,勿跟車太貼*
  以此觀之,即市部署上,不宜跟車太貼,太多短線投機客在數十至數百點幅度內,以衍生工

具的槓桿放大之,不等於中長線亦如是。
  維持看法,可以逐步分段買入盈富(02800)或恆生H股(02828),應可以應市

過市,把握隨後的升浪。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)

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