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2017年3月16日 星期四

健談匯市 - 陳健豪 2017年3月16日

健談匯市 - 陳健豪 2017年3月16日


【健談匯市】英鎊勢弱但未現單邊市(陳健豪)



美匯指數自2014年中突破下降趨勢線阻力後,經過接近3年時間上升幅度接近27%。而上年走勢最差,全年因脫歐而貶值近16%的英鎊,自2017年起就於1.20-1.27區間上落,過去6星期卻出現5星期跌市收盤,不知不覺間又回落至1.21水平。英

鎊大跌,吸引海外買家人棄我取,有報告指脫歐令海外投資者青睞倫敦而吸金93億英鎊雄踞榜首。但另一方面,隨著聯儲局持續加息機會漸高,利率有機會回復至正常化水平,連帶英國亦有壓力跟隨美國方面的加息步伐,存放入銀行的誘因同時上升,預期儲蓄率將會回升。英國儲蓄比例在過去數年已幅長期儲蓄率的8.4%大幅下跌至近年的5.5%,預期儲蓄率慢慢回升或有利銀行業及金融業。不過一旦英國亦跟隨加息,對英國政府財政將有壓力。在金融海嘯後英國預算赤字持續上升,債務比例同時亦持續向上,不過由於英國利率極低,雖然債務佔GDP比例已飊升至81%,但每年利息只有430億英鎊,佔每年GDP的3%及佔政府支出約8%。在加息後,這筆債務的每年利息佔政府支出的比例將上升至16%甚至更高,因此目前英國政府將面臨兩難的局面。

另一方面,自脫歐後英國大半年以來,其經濟數據一直不錯,不過英國最大房貸機構Halifax 數據公布,英國2月份份樓價按年增長5.1%,乃自2013年7月以來最慢增長,亦創下近3年半低位,數據反映英國樓價增長在短短1年之間增速已減半,2016年3月、英國脫歐前樓價增幅年率為10%,樓市放慢的主因在於英國人民無法負擔極高的樓價。由於新屋供應持續減少,是推升樓價的重要原因,不過樓價上升的同時,英國企業受脫歐影響,眾企業老闆都相當審慎,工資並無上升令市民難以上車,雖然低息環境令供樓壓力仍然未算太大,數據反映去年第四季市民將收入的30%用於供樓,這個比例遠低於2007年的48%,不過一旦英國在通脤升溫下跟隨美國加息,對英國人來說擔子將會越來越重,到時將減少消費,脫歐對英國的負面影響將慢慢浮現。

技術上,美元強勢令英鎊受壓,不過美匯指數同樣未出現單邊市況,英鎊兌美元似乎仍在1.20-1.27 間整固機會稍高,預期短線英鎊區間為1.1980-1.2300,一旦跌至近1.20可嘗試博反彈,跌穿1.1930止蝕。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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