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2017年3月16日 星期四

高山行快遞 - 高山行 2017年3月16日

高山行快遞 - 高山行 2017年3月16日


【高山行快遞】五菱有勢一步到位(高山行)(MAR 16)

2017-3-16 8:00:31


具備盈喜條件、兼具汽車概念,沉寂已久的五菱汽車(00305.HK)剛告拔地而起,走勢上似現大橫行後真正突破,中期量度目標為1.1元,應屬穩健之選。

五菱主營汽車發動機、零部件及專用汽

車產銷,近年正積極透過海內外產能擴充、產品研發及「商轉乘」策略,提升競爭力,最新發展是謀求打入新能源市場,進一步轉型升級。

受惠於核心客戶上汽通用五菱(SGMW)不斷提高的市場佔有率,五菱去年上半年營額錄85億元(人民幣,下同),同比升26.6%,毛利增18.9%,淨利潤6622萬元,大增1.32倍,管理層預期整體業務保持良好,全年營業額應可突破160億元。

2015年全年,五菱利潤為8221萬元,若以上半年勢頭推算,意即全年盈利可逾1.3億元,折合錄得六成多增長,為下月前宣布的2016年全年業績打下了盈喜條件!

業務亦有長足發展,廣西生產基地正不斷向外產能擴充外,亦新增了柳州河西、柳東基地及重慶基地,並擴大了青島產線,以力拓西部地區生產規模。海外方面,核心客戶兼合營公司SGMW,已投資7億美元,在印尼建廠拓展海外業務,五菱亦會跟隨其後,成為配合「一帶一路」的契機。

另外,柳州五菱、上海汽車和通用汽車於2002年合資成立的上汽通用五菱,至今銷售收入年複合增長率高達26.8%,去年全年,SGMW銷售額錄1042億元,共售超過213萬輛整車,成為廣西首個年銷售收入破千億元的製造企業,令集團收入佔比最多的零部件業務板塊大大得益。另外,五菱的發動機業務,在乘用車新產品的研發投產及核心客戶銷售強勁的共同推動下,去年上半年營業額同比大增62.4%,企業柳州菱特,去年完成了3.0升進階型號V6(V形6缸)發動機的研發,今年內將投產,在在都成為今年業績猛漲引擎。

2015年8月,集團大股東五菱集團,趁其時5供1、每股作價0.7元供股集資計劃增持了股份,由51.5%增至56%,進一步彰顯持股信心,現價較其增持成本高出不多,埋下巨大爆發力,現價計2016市盈率料已回落到個位水平,加上價量齊驅,的確是後上佳選。

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