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澳博價平追落後
■澳博較同業大折讓。 資料圖片
大行不約而同看好3月份澳門賭收，推介濠賭股。六大主流濠賭股中，除澳博控股（880）原地踏步於6.21元外，其餘升幅1.9%至3.3%。本欄1月11日於10.98元推介新濠國際（200），現價12.72元，累計升幅16%，
跑贏期內恒指5%的升幅。澳博同期不升反跌1%，今日推介買入。
（1）六大濠賭股中，何鴻燊家族持有重大權益的三家，即澳博（澳門娛樂與梁安琪共持62.23%）、美高梅（2282，何超瓊持22.49%）、新濠（何猷龍持51.20%），市值是六大中最小的三家，總市值1,127億元，只及一家銀河娛樂（027）的三分二。何家希望再振雄風，可能較小股東更心急。
盈利趨勢非常良好
（2）2016年，澳博營收418億元，跌14.5%，純利23.27億元，微跌5.6%，在同業中只勝過金沙的盈利倒退16%。將業績拆開上下半年分析，其實不壞，且趨勢非常良好。
上半年賺10.97億元，按年大跌39%；下半年賺12.30億元，按年爆升82%，而較上半年亦增12%。營收方面，上半年按年倒退21%，下半年則按年大增36%。現價往績PE15.1倍，以去年下半年盈利年度化計，PE14.3倍。
（3）澳門賭場今年收入預測增長接近一成，本欄預測澳博盈利為去年下半年年度化，再加增長12%，即27.6億元，按年增幅19%，預期PE降至12.7倍，遠低於八年平均的33倍。其他同業平均預期PE26倍，澳博較同業大折讓一半。
（4）澳博今年預期PB1.3倍，遠低於八年平均的3.9倍。其他同業，不計新濠，最低預期PB的是銀河的3.3倍，其次金沙7.7倍。
★澳博較同業大折讓，追落後，PE照同業打七折計，股價可見8.9元，上升空間43%。
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本欄逢周一、三、五刊出
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