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2017年5月25日 星期四

曾淵滄專欄 2017年5月25日

曾淵滄專欄 2017年5月25日

曾淵滄專欄:相反理論死路一條


■上星期趁壞消息買入國泰,之後股價一升再升。 資料圖片



MSCI又一次考慮將中國A股列入其指數系列中的一部份,數年前,MSCI首次做出如此考慮時,傳媒反應熱烈,但是一連數年,中國A股都無法進入,一個最簡單的道理,是中國A股市場是個半封閉的市場,不論是QFII、R

QFII、滬港通、深港通,都是有限額的,在固定額度之下,以指數所發行的ETF就有所限制。

過去幾年,MSCI也企圖以讓中國A股的加入,當成談判籌碼,想逼中國政府開放A股市場,但是不成功,至今為止,中國政府依然選擇半封閉的開放。

今年,MSCI自我改變,提出一個迷你版的方式想把中國A股納入,當然,納入之後所能投入的金額也大幅下降至微不足道的水平,也因此,傳媒間有關的討論也少了。我認為只要能加入就一定是好事,萬事起頭難,加入後再改進總比漫長的談判而無結果強。

上星期,我趁壞消息買入國泰(293),很高興買入後股價一升再升。投資理論中有一門稱為「相反理論」,簡單的說,就是與市場對著幹,市場出現超買就沽空,超賣就買入,趁好消息出貨,趁壞消息入貨,因此,上星期趁壞消息買國泰也可以說是「相反理論」的執行。

不過,我絕對不是「相反理論」的信徒,因為實際上「相反理論」在大部份的情況之下是死路一條,只有極少的機會是成功的。不過,許多人對「相反理論」有錯誤的了解,逢壞消息就入場博反彈,更有許多人買了股票後才出現壞消息,股價下跌,他們說可以應用「相反理論」來溝淡,趁低價再買,降低平均成本,結果是一溝再溝,越溝越淡,記住,要真正掌握「相反理論」是絕對不容易的事。

曾淵滄
財經評論員
97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。

【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk

曾淵滄
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