何車500：新百貨具翻身概念
■新百貨財政良好，業績大翻身亦是炒賣點。 互聯網圖片
去年今日（5月17日），零售股廸生創建（113）剛發盈警，本欄仍薦買，理由是當時PB只有0.37倍，及現金值高過股價二成。
一年下來，廸生現價3.1元，較推介價2.19元高出42%，跑贏恒指15個百
分點，PB升至0.60倍，現金相等於股價的1.01倍。
今日推介另一隻零售股新世界百貨（825），又是便宜得厲害，3月27日曾推介，現價1.29元，較當日推介價1.28元只高1仙（同期恒指升6%）。
（1）百貨或零售股中，PB最高的是利福國際（1212），達9.04倍，新百貨數一數二最低，僅0.38倍，較七年平均的1.02倍折讓六成半，與一年前廸生起步上升前PB相若。大市值的國內同類股中，高鑫（6808）與金鷹（3308）平均PB接近3倍。剔除高PB類別，低PB零售股平PB0.84倍。
照同業八折見2.3元
（2）新百貨除了PB低殘之外，業績大翻身亦是炒賣點。2016年（6月年結）全年，營業額36.6億元，跌9%，純利0.46億元，只及2013年最高6.42億元的7%，料已見底。2017年上半年，純利0.93億元，已相等於2016年全年的2倍，下半年盈利若然維持，全年可賺逾1.8億元，較2016年爆升3倍，PE回落至12倍（往績PE43倍）。盈利增幅即使打個折扣，翻身幅度亦十分撩人。
（3）新百貨財政良好，去年底中期結算時手上淨現金6.48億元，相等於公司市值的三成。
（4）新百貨市值21.8億元，新世界發展（017）持72.3%，另基金GMT持5.1%，街貨市值有限。新百貨十年前以5.8元招股，最高10.73元，現價大潛水八成，以低價私有化十分劃算，值得大股東考慮。
★新百貨52周低位0.97元，現價高出不多，具炒復蘇概念，PB照同業平均0.84倍（已剔除高PB類別），打八折即0.67倍計，可值2.3元，上升空間78%。
何車
本欄逢周一、三、五刊出
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