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2017年5月17日 星期三

Money Walker - El. 2017年5月17日

Money Walker - El. 2017年5月17日


Money Walker:樓價與物價失衡怪現象


■特朗普嘅刺激經濟能力較預期遜色,通脹預期大為冷卻。 資料圖片



去年底曾經升溫嘅通脹預期經已大為冷卻,事關侵侵刺激經濟能力較預期遜色,而且油價近月欠缺起色,不過通脹谷極唔起其實受多項因素影響,互聯網就被指係極大元兇。



所謂「Internet Deflation」(互聯網通縮),係指互聯網興起加上網購盛行,令消費者格價日趨方便,比較不同酒店房價嘅旅遊格價網站出現,就係例子。雖然消費者能夠從中受惠,但商家定價能力卻因此遭到削弱,最終導致大環境嘅整體物價升幅都受到限制。

著名投資者麥樸思(Mark Mobius)曾指互聯網令物價下跌,導致央行難以搵到原因去加息。由於經濟好壞對通脹嘅影響已大不如前,有分析話環球央行以刺激通脹為目標嘅貨幣政策已不合時宜,因物價長期低企,即使環球經濟危機遠去多時,加息大時代亦遲遲未至,扭曲資產市場。

環球資產價格水漲船高,尤以物業最為嚴重。最諷刺係各國計算通脹時,普遍唔會計入樓價,所以樓價持續癲升,但通脹依然冇乜影。反過來睇,各國央行於加息方面一拖再拖,低息下資金冇出路湧入樓市,連同供樓利息成本低企,衍生環球多國樓價高居不下困局,更造成通脹越低樓價反而越高嘅怪現象。當通脹僅可透過樓價呈現,樓價與其他物價未來有機會進一步分化,央行能否利用更創新貨幣工具解決此失衡局面,平衡高樓價與低物價,值得留意。

El.
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本欄逢周三刊出

El.
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