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2017年6月9日 星期五

財智語陸 - 陳永陸 2017年6月9日

財智語陸 - 陳永陸 2017年6月9日


財智語陸:
黑天鵝出沒請小心


■特朗普煽動中東各國孤立卡塔爾,間接令「一帶一路」部署受阻。 資料圖片



英國大選在香港時間昨日展開,執筆之時,結果仍然未明朗,不過英鎊表現相對穩定。市場最擔心的是,如果沒有主要政黨獲勝並取得過半數議席,將會令英鎊受壓甚至大跌,因為最少兩個政黨須籌組聯合政

府,屆時英國脫歐前景將變得更不明朗。不過,經過去年英國公民「意外地」在公投中選擇脫歐,令英鎊急跌,經過差不多一年的消化,市場已開始接受英國脫歐的事實,亦明白過程是慢長及艱辛,那麼就算大選的結果未能盡如人意,英鎊又是否真的會再一次大跌?

黑天鵝產生的效應通常都在遠超市場的估計及想像下,現在市場既然對多個英國大選可能產生的結果有了心理準備,那麼金融市場要產生震盪的可能性,其實極低。

相對英國大選,美國近日的政治風波、中東各國的矛盾,其實更值得關注。正如前聯儲局主席伯南克所言,美股居然沒有因為美國總統特朗普的政治及政策風險而有壓力,令他感到相當意外,投資者亦似乎沒有因此而對美股有戒心,這都反映出美股有點反常。或者,大家都希望現在的風波如特朗普有沒有向俄羅斯泄密等問題上,最終令特朗普下台,這反而對金融市場是好消息,但當中產生的問題可大可小,包括美俄關係會否惡化等,這都是市場認真看待的問題。

還有就是當中國大推「一帶一路」之際,特朗普卻煽動中東各國孤立卡塔爾,間接令「一帶一路」的部署受到阻礙,這又是否反映出中美之間,其實在暗中較勁,同時中東這個磨心又會否出現地緣政治風險增加,從而影響金融市場的表現?

所以黑天鵝不會在英國出現,反而市場忽略了其他地方出現的可能性。

陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。

【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk

陳永陸
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