財智語陸：
黑天鵝出沒請小心
■特朗普煽動中東各國孤立卡塔爾，間接令「一帶一路」部署受阻。 資料圖片
英國大選在香港時間昨日展開，執筆之時，結果仍然未明朗，不過英鎊表現相對穩定。市場最擔心的是，如果沒有主要政黨獲勝並取得過半數議席，將會令英鎊受壓甚至大跌，因為最少兩個政黨須籌組聯合政
府，屆時英國脫歐前景將變得更不明朗。不過，經過去年英國公民「意外地」在公投中選擇脫歐，令英鎊急跌，經過差不多一年的消化，市場已開始接受英國脫歐的事實，亦明白過程是慢長及艱辛，那麼就算大選的結果未能盡如人意，英鎊又是否真的會再一次大跌？
黑天鵝產生的效應通常都在遠超市場的估計及想像下，現在市場既然對多個英國大選可能產生的結果有了心理準備，那麼金融市場要產生震盪的可能性，其實極低。
相對英國大選，美國近日的政治風波、中東各國的矛盾，其實更值得關注。正如前聯儲局主席伯南克所言，美股居然沒有因為美國總統特朗普的政治及政策風險而有壓力，令他感到相當意外，投資者亦似乎沒有因此而對美股有戒心，這都反映出美股有點反常。或者，大家都希望現在的風波如特朗普有沒有向俄羅斯泄密等問題上，最終令特朗普下台，這反而對金融市場是好消息，但當中產生的問題可大可小，包括美俄關係會否惡化等，這都是市場認真看待的問題。
還有就是當中國大推「一帶一路」之際，特朗普卻煽動中東各國孤立卡塔爾，間接令「一帶一路」的部署受到阻礙，這又是否反映出中美之間，其實在暗中較勁，同時中東這個磨心又會否出現地緣政治風險增加，從而影響金融市場的表現？
所以黑天鵝不會在英國出現，反而市場忽略了其他地方出現的可能性。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
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