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李嘉誠系，首選長和
■李嘉誠系眾多上市公司中，首選長和。 資料圖片
上月12日於100元推介長和（001），現價97.2元，累計跌2.8%，與大市變化相若（期內恒指跌2.6%）。英鎊則未因政局問題下跌，期內兌美元反升1.1%，歐元兌美元亦升1.9%。英鎊年初至今兌美
元升4.4%，歐元更升8.2%，長和在歐洲的營業額佔總數49%，英鎊歐元上升，長和得益。
1）李嘉誠系公司分成兩個系統。一是長和，下有長江基建（1038），其下是電能（006）、港燈－SS（2638）等；另一是長實（1113），其下是3隻地產Reit。長和今年預期PE10.5倍硂PB0.84倍，而長建預期PE為16.1倍硂PB1.58倍，長和的數據分別折讓35%及47%。
2）長和與長實比較，亦顯示長和吸引得多。長和改組前的7年，即「和記黃埔（前代號013）時代」，平均PE12.5倍、PB0.91倍；而長實的改組前7年，即「長江實業（前代號001）時代」，平均PE5.9倍硂PB0.49倍。現在長實的預期PE12倍硂PB0.81倍，估值除了遠高於當年，亦高過今日的長和。
等回購 待刺激
西方股市平均PE（15.2倍）的69%，預期PB0.84倍只及它們（2.05倍）的41%，明顯偏低。
★李嘉誠上市公司中，首選長和，本欄維持目標價131元，上升空間37%。有長建硂長實及同系股份在手者，宜換馬到長和。長實回購多時，「藥力」已減，反之長和已有兩年無大股東增持或回購，一旦有類似行動，「藥力」必勁。
同場加映：前特首董建華的團結香港基金，兩月前建議葵湧貨櫃碼頭遷往離島，改變地皮用途興建住宅。建議遇壓力必大，不必當真，一百劃沒有一撇。但若萬份之一機會最後意外落實，長和得益可能是數百億元甚至逾千億元（假設發展住宅數千萬平方呎，乘以補地價後每平方呎賺數千元），天上掉下餡餅，超大塊。本港以前的確有船塢地變屋苑，貨倉地建住宅。
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