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2017年7月10日 星期一

Follow Me - 高彰坡 2017年7月10日

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Follow Me:中糧肉食博得過


■中糧肉食成交突大增,技術訊號向好。圖為董事會主席馬建平。 資料圖片



買龍頭股,有利有不利,走勢較穩定,升幅卻每遜同業。大摩最近取肉食龍頭股萬洲(288,市值1,159億元)為日常消費板塊首選之一,目標9元,比現價7.91元,升幅14%

,但既然看好肉食市場前景,退而思其次,本欄寧博中糧肉食(1610,市值64.7億元),目標價維持4月分析所定的2.50元,潛在升幅五成。

豬肉是中國主要肉類消費品種,生豬養殖及豬肉消費約佔全球總量一半,並一直穩居首位。由於涉及社會穩定元素,中糧肉食母企為央企中糧集團,生豬養殖、屠宰、生鮮豬肉及肉製產品、飼料生產等,任重道遠,去年11月上市,即獲數大基金入股,招股價2元,掛牌後雖即潛水,大摩仍予以增持評級,根據2017年預測PE6倍,目標價定2.50元。以現價1.66元計,預測PE僅4倍,便宜莫甚!

中糧肉食現價PE5.4倍,較萬洲的13.5倍,折讓60%;現價PB1.31倍,亦比萬洲的2.37倍,折讓45%。與龍頭股比較,中糧肉食PE及PB都有折讓十分合理,但折讓過大始終有追落後空間。

大摩預期萬洲可升抵目標價9元,以萬洲今年以來已累升26%,達標時便升44%推算,由於中糧肉食今年僅累升9%,若追上萬洲達標時升幅,可見2.20元,比現價再漲32%,屆時PE只扳至7.2倍、PB1.73倍,仍比萬洲有所折讓,應可挑戰招股時的上限價2.6元。

中糧肉食去年10月中招股,適逢恒指期間高位回挫逾2000點,才以下限價2元招股。從走勢分析,中糧肉食已逐步偏離低位,上周四、五成交突大增,技術訊號向好,博翻半番合時!

高彰坡
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本欄逢周一刊出

高彰坡
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