何車500：東風汽車值13.5元
■東風汽車在同業中坐擁現金最多，併購能力最強。 資料圖片
長城汽車（2333）上周一開市前發出中期業績快報，表示盈利按年大跌49%，但股價先跌後升，1周反有1%進賬。東風汽車集團（489）中期業績變化不可能較長汽更惡劣，收9.51元，一周反跌4%
。追落後，買東風。
1）東風業績增長較同業緩慢，近年一直是最落後的汽車股，今年漸見好景，年初至今股價升26%，在8大汽股中排第4，但仍遠遠落後於其他同業平均的47%升幅。與去年7月底9.57元比較，1年股價仍低1%，大落後。同期同業平均升70%（其中吉利（175）飆255%，華晨（1114）飆116%），H指升20%。
2）東風往績PE5.3倍，彭博綜合券商平均預測今年盈利下跌3%，PE5.4倍，較8年平均折讓近4成，同業中最低，較同業平均低近6成。
3）東風今年預期PB0.65倍，較8年平均折讓6成，較同業平均折讓6成3。
4）去年底，東風手上淨現金239億元人幣，每股淨現金3.1港元，相等於股價的33%。將公司市值減去現金，將盈利預測減去利息收入，計算核心業務PE，得出4.3倍，在恒指2萬7千的今天，PE低得離譜。東風在同業中坐擁現金最多，併購能力最強。
★同業今年平均預期PE13.2倍，東風PE與同業看齊機會極微，但與H指8.5倍看齊，然後打九折，則機會不低。如此一計，東風值13.5元，上升空間42%。
長和早買勝遲買
同場加映：由7月20日至今，長建（1038）受中期業績及參與收購德國能源管理公司新聞刺激，股價6日內升11%，同期長和（001）升幅僅1.7%。長和持長建76.87%，長建的有利變化亦對長和有利。長和今年預期PE11.1倍硂PB0.89倍，較長建的17.5倍硂1.71倍，分別折讓37%及48%。未來股價上升空間，長和勝長建。長和本周四宣佈中期業績，績前上車勝績後上車。
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