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2017年8月14日 星期一

笑到最後 - 高明 2017年8月14日

笑到最後 - 高明 2017年8月14日


笑到最後:衍生工具唔係咁炒


■喺大牛市,唔少投資者鍾意玩衍生工具。 資料圖片



上星期四,因為之前嗰晚捱夜,遲咗少少起身。一起身發現恒指原來跌緊200點,其中一隻自己有揸嘅建行牛證仲打埋靶㖭。當時心諗,個市要直上冇理由咁樣回發,所以一次過將所有衍生工具平倉,輸少當贏。

𠵱家冷靜返睇,其

實嗰陣時係心雄過咗龍,一來身邊同事個個都係大大注買窩輪,受氣氛影響到;二來七月一路睇淡,點知七月係升得最勁,令到自己無曬戒心,諗住陪個市一齊癲。

類似情況,身邊好多朋友都遇到,高明比較好彩,雖然當時對眼紅曬,但係都記得自己月初定嘅策略,就係「高槓桿,低注碼」,預咗一筆可以輸曬嘅錢嚟買。

至於錯嘅係乜?第一,衍生工具嘅價值係可以去到零,統計學一條簡單嘅公式:預期收入(expected return),就係將機會率加埋入去計算回報嘅方程式入邊,假設輸曬嘅機會係50%,以呢條公式來計,買嘅衍生工具一定要至少倍升先有值博率。今次錯在搭順風車時只係諗住贏得多過正股就算,基本上入場果一刻計機會率已經係唔值博。

第二,注碼更緊要,如果真係玩衍生工具,假設個倉大約係100萬元,真正嘅玩法,應該係拎5萬元去買衍生工具,然後博10倍回報賺50萬元走。而唔係倒返轉,你本身有100萬元買曬衍生工具,博50萬元。無錯,衍生工具係要以小博大,任何情況之下以大博小,都係用錯工具,不如買返正股好過。當然,被市場氣氛影響時,任何金科玉律都會唔記得。

星期四五,兩日跌超過800點,與其話北韓開戰令到市跌,不如話個個買曬好倉,終於有機會俾大戶一網成擒。7月嚴重超買都唔跌,就係等人落曬疊先調整,結果跌幾百點買衍生工具嘅人已經扯曬白旗,但如果買正股,基本上唔係太受影響。今次嘅教訓係:買衍生工具平時賺得好快,個市跌少少就收返曬。買衍生工具要贏錢,必須要喺高位識得走人,而多數升到高位,人只會更心雄。

高明
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本欄逢周一刊出

高明
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