何車500：太A PB僅0.49倍
■太古吸引力主要在於股價較NAV大折讓，PB僅0.49倍。 資料圖片
太古（A，019）周四中午宣佈中期盈利激增1.4倍，但全日股價反跌1.9%。與去年昨日比較，太A股價跌12%，太古地產（1972）同期升24%，連見紅的國泰航空（293）亦升5
%，而恒指則升20%。太A太落後了。
1）太A加太B，總市值1,128億元，僅所持的82%太地已值1,288億元，較本身市值還要高。所持太地硂國泰（45%）硂港機工程（044，佔75%），共值1,563億元，更較它的本身市值高出39%。
2）今年上半年，太古純利121.38億元，A股EPS8.07元，按年俱增140%，主要因為太地投資物業重估大增值，全年EPS預測12元，大增87%，預期PE僅6.5倍（往績PE12.2倍）。上半年不計物業重估增值等項目的基本盈利則只增9%，以預測基本盈利計，預期PE則為17倍。
3）太古吸引力主要在於股價較NAV大折讓，6月底每A股賬面NAV157.12元，至年底估計增至161元，PB僅0.49倍。可供參考的比較數據：太A過去10年平均PE0.69倍；太地今年預期PB0.69倍；國泰（負PE）預期PB0.85倍；港機工程預期PB1.4倍；形象不如太古的中信股份（267）預期PB0.65倍，較太A溢價33%。
4）國泰上半年燃油對沖虧損32.37億元，以致成績表見紅20.5億元。國泰燃油對沖纍纍虧損兩年後告一段落，對太古的業績增長將非常有裨益。
★以過去10年平均PB0.69倍為目標，太A可見110.5元，上升空間41%；打9折見99.5元，上升空間亦達27%。
中冶趁低上車
同場加映：上月17日於2.8元推介中國中冶（1618），現價2.6元，計入已除6.87港仙，現價較薦買前跌了5%（同期H指升1%），跑輸指數6個百分點。現價處6月中底部，料已見底，趁低上車，重見3月高位3.39元，有30%水位，到時只折合明年PE7.6倍及PB0.78倍。
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