珠江船務物超所值
2017/09/01 08:41:29
網誌分類: 經濟
「粵港澳大灣區」成為新時代戰略目標，要發展為世界級大灣區，中國內地股市曾大炒珠三角沿岸港口股和碼頭股。
不過，在港上市的紅籌股珠江船務（560）
並未受惠，股價長期低迷，直至近日宣佈上半年業績後才稍見買盤。 珠船上
半年收入有增加，盈利只是略升，每股盈利13.42仙，派息3仙，另派特別紅利1仙，以紀念上市二十周年。從過往經驗看，下半年會有較多盈利入帳，末期息會增加一倍，預期全年盈利可達30仙，末期息連紅利不少於8仙，全年合共派息12仙，預期市盈率6倍左右，股息6厘，每股資產淨值超過2.5元，是名副其實物超所值的「雪茄屁股」。
珠船是廣東省一些與港務相關的國有資產包裝一起上市，近年開始整合，主要分成兩個部份，一是從事客運，另一方面是從事碼頭倉庫和貨物運輸。前者過去曾受惠代理港澳金光飛航而大賺特賺，但近年中港旅運和澳門賭業受壓，令盈利停滯不前，及至上半年旅客回升才有轉機。
港珠澳大橋構成互補
大灣區需要大整合，在母公司協助下，珠船開始營運更多新型高速客輪或參股其中，使珠三角沿岸客運碼頭與深圳和香港兩個機場直接或間接相連，最近由中山港至深圳機場港口的新式水上巴士航線，珠船便有份參股。
珠船亦參與一帶一路投資，除了在星馬之外，目前重點開發泰國和柬埔寨市場，希望把經營客運的經驗應用於東南亞國家。
港珠澳大橋即將啟用，部份投資者擔心會影響珠船客運，但管理層認為，這只會構成互補。
日前珠船宣佈其參股的聯合體，投得大橋接駁巴士十年專營權，管理層預計可帶來理想收益。
珠船貨運一向主要處理小型散裝貨，不過在珠三角多個碼頭，都有從事倉庫及物流業，成為另一盈利來源。而且在屯門的舊倉庫已與政府換地，將發展成大型物流中心，全面落成時將是盈利激增期。再者母公司在南沙港擁有大量倉庫用地，時機成熟時就可注入上市公司。
珠船作為國有企業，在低潮時盈利穩定及派發股息合理，前景可憧憬，當大市仍在相對高位之際，珠船應該有補升之力。
曾廣標
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拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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