基金觀點：
十九大對經濟及金融的兩個關鍵問題
■習近平在十九大的的政治報告，將傳遞重要的政策訊號。 資料圖片
中共第十九次全國代表大會（十九大）將於下月召開，對中國領導層及宏觀政策意義重大。
政治局常委的七名成員中，多達五人即將退休。中共最高決策層即將經歷人事大洗牌，這對未來的宏觀
政策產生重大影響，而總書記習近平的政治報告亦將傳遞重要的政策訊號。
習近平料將把握機會，進一步鞏固其黨內的地位。此有助集中統一中國的決策過程，推動現時因複雜利益關係而進展緩慢的結構性改革。我們亦預期習近平將繼續跟隨五年前定下的路線圖，制訂長遠政策以增強國力。
政治經濟方面，報告將回顧經濟再平衡方面所取得的進展，並重申中共對進一步改革的承諾，繼續大力反貪汙。另外，隨著中國將自己塑造成重新崛起的世界大國，其外交立場將越趨堅定。
雖然十九大本身可能並非市場波動的主要源頭，但風險或見於政策制訂及執行的速度和質素。
更具體而言，部份經濟改革的方向或會違背市場預期。以國有企業改革為例，近年官方一直透過併購方式提升國企的規模及領導地位，而非如市場所料關閉表現疲弱的企業。此外，市場期望出現大規模私有化，中共卻推行措施加強對國企的控制。
關於十九大對中國經濟及金融未來的意義，可歸納為兩個關鍵問題：1）習近平及其他領導人是否願意進行改革？2）他們是否有能力進行改革？基於習近平過去數年的舉動和表述，第一道問題的答案是肯定的。至於第二道問題，習近平的政治整頓顯然能改善最高領導層的決策過程，但中國的政治制度龐大而複雜，政策執行的實際成效可能仍然會受到挑戰。
姚遠
安盛投資管理新興亞洲高級經濟師
資料來源：安盛投資管理，截至2017年9月7日
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