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2017年9月25日 星期一

一周攻略 - 周進略 2017年9月25日

一周攻略 - 周進略 2017年9月25日


《一周攻略-周進略》全球央行料收緊幣策,港股短線升勢恐受制

  《一周攻略》本欄上周提出,港股恆指二萬八關口,其實是心理因素為主,並不是重點所在

,大家靜觀其變,耐心等待可也,而事後回看,這一點正好切中要害,因為港股上周一(18日

)雖然狀似突破,但幾個交易日下來,其實還是老樣子,不能

真的重回2015年第二季的高位

28588,說明了目前的獲利回吐壓力,正好跟大市成交有正比關係,大家不要單憑指數向上

而成交增加,便以為一面倒的向好。
  當然,港股有其本身韻律,但與其說28588真有甚麼特別之處,倒不如說,大家都猶疑

不決,背後理由,自然不是這個或那個指數水平,而是因為升勢維持好一段日子後,領漲的股份

都有回吐,其他落後板塊雖然輪流炒作,但總的來說,落後總有落後的理由,強勢股不可能無止

境支撐大市,落後股份更是如此。
 
*美聯儲認為通脹低企只是過渡性*
 
  說起來,大家借勢回吐,所借之勢,或多或少就是港股以外的市場動態或因素。一直以來,

港股深受外圍影響,尤其過去十年,打從美國次按危機演變成金融海嘯,到後來有各國央行入市

救市,減息至零甚至負利率,量寬源源不絕,都是非常時期的非常手段,終有撤回的一天。

  正因如此,上周美聯儲的議息決定,一方面不算意外,雖然今次不加息,但言詞之間,令人

知道,即使局方對於通脹維持低企並未有完美的解釋,但卻認為很多影響因素只是過渡性,而並

非結構性,故此,加息一事,一下子又比大家認為的來得不太遙遠了,大概今年底前,仍有一次

。至於由量寬退市,到如今縮表,可算是大勢所趨。有了這些表述,難怪市場反應不敢造次。

 

*大市成交或由一千億元以上回落*
 
  事實上,假如從內地股市近期表現不俗來看,本來港股應有較佳表現,可就是在28000

附近,久攻不破,自然令後來跟進者,可能需要留意一下風險,本來是乘勝追擊,或有智慧不如

趁勢,如今勢不在己,大家又會由原來的趨勢追隨者,一下子變為作壁上觀的人,成交有可能慢

慢由逾1000億元的水平略為減少,但比此前的700億元水平為高,在此中間找到均衡點。

  無論如何,觀乎大市無力突破,而成交回順,加上並無什麼催化劑或消息刺激,相信整固過

程是以時間換取空間,未必真的大跌至27000,但卻是以悶局連場去完成整固。

 
*作壁上觀,等待趨勢*
  
  如此一來,投資者要留意,曾經一度追捧的股份,可能愈來愈明顯的有獲利回吐,那可跟基

本面關係不大。當然,如今公布業績可觀的,而此前股份並未率先大為炒上的,自然有一定向上

的空間,但這些股份的數目,應該買少見少,因為業績期大致上已經七七八八,沒有更多憧憬可

言。
  維持近期看法,大家只能等,耐心地等,無必要的話,寧願作壁上觀,不必浪費彈藥,等趨

勢出現,才一擁而至,才是高章。可以補充的是,整體9月份,維持少許升勢,便可以九個月連

漲的態勢出現,但別小心看來是少許的漲幅,背後的買盤動力,可能遠比想像中多,大家不宜一

面倒看好。當然,長遠走勢而言,美聯儲把貨幣政策正常化,其他地方亦然,加拿大加息,歐洲

和英國的央行態度亦見鷹派,資金由債轉戰股市,港股不必太擔心。

《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄連周一刊出)

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