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2017年9月25日 星期一

陸羽仁周記 - 陸羽仁 2017年9月25日

陸羽仁周記 - 陸羽仁 2017年9月25日

縮表唔係好消息
2017年09月25日
  美國聯邦儲備局開完會,決定於10月份開始縮表。由於儲局事前已做足期望管理功夫,市場反應平靜。有樓市同股市名嘴更加話不明朗消息已趨明確,預言大時代來臨。究竟縮表有咗明確時間表,係咪真係咁好消息呢?

  收水影響資產價格
  聯儲局啟動縮表,資產

負債表會由4萬億美元逐步削減到2.5萬億美元。睇番聯儲局擴張資產負債表嘅過程,最先係2009年金融海嘯爆發,前聯儲局主席伯南克做過教授,佢研究上世紀30年代大衰退嘅經驗,得出的結論係當年央行於不景氣時收緊銀根,係導致出現蕭條嘅原因,所以佢諗咗唔同嘅招數去放水。除咗減息外,佢仲諗咗量化寬鬆(QE)呢招,藉住擴大央行嘅資產負債表,將錢注入市場,令到融資成本大跌,間接效果係減少咗企業因為無錢而退閉,避過咗海嘯引發的恐慌效應。

  在聯儲局大力放水初期,市場被金融海嘯嘅恐怖場面嚇儍,對量化寬鬆作用半信半疑。大量資金喺銀行體系閒置,造成債息超低,帶動美債進入超級大牛市。其後隨著大家驚魂甫定,資金繼而推高美股,並且慢慢進入實體經濟,令美股出現大牛市之餘,全球資產市場,包括物業等都出現虛升,慢慢實體經濟都受到帶動。

  儲局量化寬鬆造成全球股樓進入牛市,係一個不爭的事實,因此美國啟動退市收水,遲早會影響到資產市場。股市有升必有跌,雖然投資者多數樂見升市,不想見到跌市,但市場並唔係以人嘅主觀意志去轉移嘅。第二係宏觀貨幣政策影響市場,產生效用嘅時間好受投資者心理影響,如果大家都高度重視,咁效果就立竿見影,例子之一就係1987年股災,就係受當時聯儲局主席格林斯潘加息一嚇所以出事,但如果大家當佢無到,咁政策就可能要以年計才會出現效果。不過,遲到不等如不到,有咁嘅政策原因,就會有咁嘅政策結果,所以如果話啟動縮表係消息明確咗嘅好消息,咁就似乎樂觀咗啲。

  樓市恐受雙重夾擊
  由於政策方向開始轉變,所以投資者炒還炒,警覺性都要提高。如果係炒股仲好,因為有乜失閃仲可以走得好快。如果要炒樓,就要留意現時有幾重辣招,入市成本好高。

  上個星期本港地產股炒過一浸,主要係市場相信現屆政府改變咗態度,增加同發展商合作去提高住宅供應,令到發展商手上嘅農地更易獲准改建為住宅或者補價,但呢個做法對地產發展商有利,但對樓價就有壓力,因為政府放寬土地發展,令發展商有機會可以將難以發展嘅農地變成其他項目,既減低風險,又可以有相對高嘅利潤,但咁樣就會增加供應,對樓價產生壓抑作用。

  聯儲局縮表,加上未來住屋供應有望增加,對樓價自然會有壓抑作用。不過,最近新盤開售,發展商依然進取,有將軍澳開售嘅樓盤價格創出區內新高,發展商嘅賣點係呢個盤嘅定價平過旗下元朗樓盤,咁樣自己同自己比較嘅「賣點」,真係可圈可點。

  當下樓價去到天咁高,搞到政府話連貨櫃屋都想搞,可見高官話增加供應唔係講笑,所以一擲幾百萬買個納米盤,如果係用嚟炒賣,都真係要諗清楚將來想賣嘅時候點離場,所以有地產代理老闆喺縮表後繼續唱好樓市,就真係聽到人耳都側埋!

  美國縮表後,借住美國評級機構調低中港評級,恒指喺上周五跌咗229點,跌穿28000點,收報27880點;國企指數收報11109點,跌89點。不過以全周計,恒指仍累積上升72點;國指也累漲41點。美股收市就變動唔大,杜指收市報22349點,跌9點;納斯達克指數收市報6426點,升4點;標普500指數收市報2502點,升1點。

  期望眾安登場沖喜
  藍籌股上周五幾乎全線下跌,滙控(005) 、建行(939) 及平保(2318) 為跌市元兇,滙控跌0.59%收報76.2元;建行跌0.75%收報6.62元;平保跌1.6%收報61.6元;三股合共拖低恒指51點。

  地產股亦普遍下跌,不過新世界發展(017) 就逆市升1.63%收報11.22元。大炒多日嘅內房股回吐,恒大(3333) 單日跌3%收報29.5元;遠洋集團(3377) 跌5.6%報5.41元;綠城中國(3900) 跌5.5%收報10.34元;世房(813) 亦跌5%收報17.38元。估計大市本周初可能仲有壓力,跟住就睇吓隻眾安保險(6060) 掛牌可唔可以沖喜吓嘞。

  流心月今年大熱 太古整餅唔執輸
  迪士尼與友邦(1299) 合作的慈善跑於上星期舉行,吸引咗近萬人參加,今年賽事還增加了領袖盃,中環茶友都有份去湊熱鬧,仲見到唔少老友,好似旅發局企業事務總經理梁美寶(Cynthia)同太古集團高層唐偉邦,後來仲收到由太古公關大員送出今年大熱嘅流心月餅。

  水貨客來港掃貨
  香港月餅年年有新潮流,聽講今年由過去好興嘅半島奶黃月轉到去流心奶黃月。早前有中國水貨客來港買月餅餅卡,惹來歹徒垂涎施襲,搶走過百萬現金,有說掃貨目標就係呢啲大熱的流心奶黃月。

  水貨客熟悉行情,中秋節前預知產品有機會大賣,為了確保有貨供應在手,遂攜同現金來港掃卡。

  至於茶友收到嘅奶黃月,睇真原來係中國出品。講到月餅嘅品質保證,中國人都要嚟香港買餅,咁點解太古要送中國生產嘅餅呢?皆因近年太古好有興趣於當地發展食品業,年前就收購咗一家麵包集團,呢啲潮流大熱就係佢哋自家出品。既然自己有好嘢,咁就無理由去幫襯人哋啦。

  中國生產 香港「品管」
  呢盒由中國生產,香港品質保證嘅月餅,茶友食落口都話唔錯,如果唔留意睇佢盒面嘅簡體字,都未必留意到係中國產品。茶友話,明年月餅唔知又興乜?有人估會果饀月餅,因為夠健康,唔知太古會唔會又有呢啲新口味供應呢?

  陸羽仁
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