基金觀點：
資產配置多元化 分散風險穩收益
■西班牙股票在過去三個月跑輸大市，估值相對便宜。 資料圖片
股市持續壯旺，指數連番升破市場預期，我們仍然看好全球經濟增長，但利淡大市的不明朗因素一直存在，任何政經消息亦可借勢觸動金融市場引發大調整，投資者需要提高警覺。要在這段時間既有理
想回報，同時能避險，要結合長遠趨勢、週期性轉合，以及加入另類資產作避險及提供收益之用，方能確保投資組合的全面性。
要數長遠趨勢，必定以科技板塊為首。跟當年的科網熱不同，谷歌、亞馬遜、Facebook、騰訊（700）等科網企業不但在網絡平台站穩領導地位，盡佔網上廣告、消費的市場，近年更紛紛進入人工智能、物聯網及雲運算的領域，將創新科技廣泛應用到日常生活各個環節。科技元素更滲透至醫護界，機器人技術逐步應用在醫療上，令醫護業成為另一不容忽視的投資對象，這方面以歐洲的醫護集團暫佔領先優勢。
站在投資者角度，較短期的著眼點，可能是預期12月份美國加息。利息轉向逐漸上調，令銀行業淨收益得以開始走出谷底，加上不良貸款比率持續改善，重拾盈利增長動力。現階段金融股估值處於低水平，而且派息率具上調空間，是抓緊周期性轉向作出投資的良機。我們認為，可以先行從亞太區股票適量獲利，再把資金投放到吸引力較高的日本股票，以及歐洲銀行和醫療股份。雖然西班牙政局不穩，但我們認為這僅屬本土問題，沒有系統性連帶關係。我們仍然看好歐洲股票，當中西班牙股票在過去三個月跑輸大市，估值相對便宜。西班牙經濟增長接近百分之三，我們看好的金融板塊更佔當地市場超過百分之四十。
在尋找增長機遇時，亦不可輕視避險的重要性。黃金在資產配置上提供避險作用，此外，向來較少被留意的基建融資及飛機融資等項目，能提供是穩定收益和增長，是理想的另類資產部署。
宏觀因素依然有利投資，環球通脹偏低，不少國家利息水平仍低於零，貨幣供應維持寬鬆，經濟數據亦不斷傳來好消息。要把握這些利好因素，只要作好避險準備，重新審視資產配置，即使金融市場出現調整仍可達致收益和增長的投資目標。
資料來源：百達資產管理
作者：百達資產管理
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