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2017年10月16日 星期一

基金觀點 - 吳家俐 2017年10月16日

基金觀點 - 吳家俐 2017年10月16日


基金觀點:
資產配置多元化 分散風險穩收益


■西班牙股票在過去三個月跑輸大市,估值相對便宜。 資料圖片



股市持續壯旺,指數連番升破市場預期,我們仍然看好全球經濟增長,但利淡大市的不明朗因素一直存在,任何政經消息亦可借勢觸動金融市場引發大調整,投資者需要提高警覺。要在這段時間既有理

想回報,同時能避險,要結合長遠趨勢、週期性轉合,以及加入另類資產作避險及提供收益之用,方能確保投資組合的全面性。

要數長遠趨勢,必定以科技板塊為首。跟當年的科網熱不同,谷歌、亞馬遜、Facebook、騰訊(700)等科網企業不但在網絡平台站穩領導地位,盡佔網上廣告、消費的市場,近年更紛紛進入人工智能、物聯網及雲運算的領域,將創新科技廣泛應用到日常生活各個環節。科技元素更滲透至醫護界,機器人技術逐步應用在醫療上,令醫護業成為另一不容忽視的投資對象,這方面以歐洲的醫護集團暫佔領先優勢。

站在投資者角度,較短期的著眼點,可能是預期12月份美國加息。利息轉向逐漸上調,令銀行業淨收益得以開始走出谷底,加上不良貸款比率持續改善,重拾盈利增長動力。現階段金融股估值處於低水平,而且派息率具上調空間,是抓緊周期性轉向作出投資的良機。我們認為,可以先行從亞太區股票適量獲利,再把資金投放到吸引力較高的日本股票,以及歐洲銀行和醫療股份。雖然西班牙政局不穩,但我們認為這僅屬本土問題,沒有系統性連帶關係。我們仍然看好歐洲股票,當中西班牙股票在過去三個月跑輸大市,估值相對便宜。西班牙經濟增長接近百分之三,我們看好的金融板塊更佔當地市場超過百分之四十。

在尋找增長機遇時,亦不可輕視避險的重要性。黃金在資產配置上提供避險作用,此外,向來較少被留意的基建融資及飛機融資等項目,能提供是穩定收益和增長,是理想的另類資產部署。

宏觀因素依然有利投資,環球通脹偏低,不少國家利息水平仍低於零,貨幣供應維持寬鬆,經濟數據亦不斷傳來好消息。要把握這些利好因素,只要作好避險準備,重新審視資產配置,即使金融市場出現調整仍可達致收益和增長的投資目標。

資料來源:百達資產管理
作者:百達資產管理
百達基金http://www.pictetfunds.hk
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