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2017年10月9日 星期一

股海風雲 - 雷雨 2017年10月9日

股海風雲 - 雷雨 2017年10月9日

中糧肉食撈底合時
2017年10月09日
  從事養殖生豬的中糧肉食(1610) 今年股價由2月高位1.96元,返回去年底水平,與同業萬洲國際(288) 上周五升至8.35元收市,同期累升40%比較大幅落後。技術表現顯示中糧肉食築底成功,股價剛重站10天線之上,並開始偏離9月25日低位1

.49元及年內低位1.48元逾3%,撈底合時。

  本欄今年五月以「中糧肉食浮水在望」分析此股時,已指出這間於去年11月在港上市的肉食股,母企是內地最大糧食綜合企業中糧集團,旗下超過10間上市公司,以2元定價招股即備受重視,多家國際級基金入股,至今持有5%以上基金仍有6間,其中KKR & Co.L.P.持股14.55%最多,長線持有並非只求蠅頭小利,若無倍升條件,相信不會如此長情。

  市值僅60億元的中糧肉食,相比已在港上市多年的姊妹機構如中國糧油(606) 市值192億元、中國食品(506) 109億元為低,但中糧肉食去年賺9.5億元人民幣,低於中糧油14.2億元,尚算合理,卻高於中食品4.99億元,市值反只及後者55%,便有過度偏低現象。

  合理估值2.2元可重浮水面
  中國乃全球最大豬肉消費國家,15至16年間豬肉價格大漲近五成,為歐洲豬價一倍,原因是豬價上升前,不少小規模豬農放棄養豬,也有為環保政策被迫結業,令內地生豬供應減少,形勢對大規模有實力養豬企業如中糧肉食及萬洲國際有利。單以16年盈利計,中糧肉食大增5.3倍,萬洲也增32%,即使中糧肉食上半年盈利倒退68%,以全年盈利下降50%評估,由於股價已比招股價潛水24%,現價預測市盈率僅9.4倍,比萬洲預測市盈率13.6倍,仍有30%折讓,合理估值應站2.2元,重浮水面潛力始終存在。中糧肉食由二月高位1.96元回落後,已在1.5元與1.65元橫行多時,MACD開始轉強,一次強力反彈就在眼前!

  雷雨
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